CHINARISKS

안녕하세요.미국 증시가 3주 연속 하락세를 보였습니다. 22일(현지시간) 다우지수는 981포인트가 하락했고, S&P500은 2.77%, 나스닥은 2.55%의 하락세를 보였습니다. 특히 이날 S&P500 지수의 11개 섹터가 모두 하락하며 시장이 전반적으로 너나 할 것 없이 모두 아래로 무너지는 모습을 연출했습니다. 그동안 기술주나 경기순환주가 부진해도 에너지 섹터와 필수소비재 등 경기 방어주는 선방했다는 점에서 이번 하락세는 이전과는 약간 다른 부분이 있습니다. 오늘 가장 큰 하락세를 보인 섹터는 바로 '원자재'입니다. 무려 3.73%가 하락했고 그 뒤를 이어 헬스케어가 3.63% 하락했습니다. 특히 올해 내내 초강세를 보였던 에너지 섹터 역시 2.43%의 하락하면서 힘없이 무너졌습니다. 블룸버그는 "실망스러운 기업 실적과 공격적인 금리인상에 대한 두려움으로 시장이 무너졌다"고 진단했는데요. 그게 다 일까요? 물론 오늘 실적을 보고한 주요 기업 중 하나인 버라이즌(티커 : VZ)은 실망스러운 매출 전망을 보고한 후 2년 만에 가장 큰 하락세(-5.64%)를 기록했습니다. 아메리칸 익스프레스(티커 : AXP) 역시 마찬가지 입니다. 1분기 비용 상승 압력이 급증했다고 보고한 후 2.8%의 하락세를 보였습니다. 금리인상에 경기침체로 시달리면서도 견고한 실적으로 버티던 시장이 실적마저 흔들리자 무너지는 모습입니다. 하지만 오늘 시장의 하락세는 다른 점이 있습니다. 바로 그동안 시장을 이끌던 에너지와 원자재가 함께 무너졌다는 점입니다. 오늘 실적을 발표한 에너지 기업인 슐럼버거(티커 : SLB)가 견고한 실적으로 2.5%의 상승세를 보였음에도 에너지 섹터가 힘없이 하락했다는 점은 이전과는 다르다는 것을 보여주고 있습니다. 바로 시장이 글로벌 소비 수요의 둔화를 인지하고 반영하기 시작했다는 것입니다.

"차이나 리스크보다 미국의 '부채 한도'(debt ceiling) 이슈가 더 큰 문제다."뉴욕 증시가 중국 부동산 개발업체 헝다(에버그란데 그룹)의 파산설에 일제히 하락한 가운데, 시장에서 본격적인 조정장이 시작될 수 있다고 우려하고 있다. 그러나 차이나 리스크보다 미국의 채무불이행(디폴트) 사태가 미국 경제와 증시에 더욱 큰 영향을 줄 수 있다는 분석이 나왔다.'미국 형님' 데이비드 리 테일러 투자자문 그룹 최고투자책임자(CIO)는 20일(현지시각) '시장 돋보기' 영상을 통해 차이나 리스크와 미국의 부채한도가 경제와 시장에 미치는 영향을 분석했다. 리 CIO는 "에버그란데는 3000억 달러의 빚을 지고 있다. 다음 주까지 채무를 갚지 못하면 파산한다"라며 "관건은 중국 당국이 파산을 허용할지 여부다. 에버그란데는 인더스트리 전반에 얽혀있기 때문에 중국 경제와 세계 경제에 적지 않은 피해를 줄 것"이라고 분석했다.리 CIO는 그럼에도 불구하고 우려할 필요는 없다고 강조한다. 그는 "사실 변동성이 커질 수는 있지만, 개인적으로 이번 이슈는 그저 '노이즈'에 가깝다"라며 "차이나 리스크는 계속 언급해왔던 위기다. 변동성이 커질 수는 있지만, 뉴욕 증시가 폭락장으로 이어지지는 않을 것"이라고 분석했다. 그는 "시장을 예측하는 것이 쉬운 일은 아니다"라며 "앞으로 5%는 더 하락할 수 있겠지만, 폭락장은 아닐 것"이라고 덧붙였다.

중국 규제 당국의 기술기업에 대한 규제 칼날이 몰아치면서 중국기업에 대한 투자심리가 급속도로 얼어붙고 있다. 26일(현지시간) 블룸버그는 미국의 투자자금이 중국과 홍콩에서 빠져나가고 있다는 검증되지 않은 루머로 인해 중국 증시와 채권, 통화시장이 모두 패닉 매도에 빠졌다고 보도했다. 이날 알리바바를 포함해 샤오미와 텐센트 등 중국의 주요 기술 기업들이 포함된 블루칩 지수인 홍콩의 항셍 테크지수는 하루 만에 10%가 폭락하며 출범 1년만에 마이너스 수익을 기록했다. 중국 시장에 대한 투자심리가 규제 공포로 번지면서 매도세가 이어진 것. 패닉 메도는 주식시장에 국한되지 않았다. 위안화와 채권시장까지 번졌다. 중국 위안화는 달러 대비 한 달 만에 가장 낮은 수준으로 절하됐고 중국 채권은 크레딧스프레드가 급등하는 등 위험 시그널을 강하게 보였다. 투자자들이 중국발 리스크를 일시적 현상이 아니라고 본 것이다. 또 중국 정부가 표면에 내세운 명분인 '공정거래를 위한 반독점 규제'가 아닌 중국 빅테크 기업을 장악하고 시진핑의 장기 집권을 위한 기업 길들이기로 해석하고 있기 때문이다. 중국정부의 규제가 교육을 비롯해 기술, 부동산, 의료와 같은 산업 전반으로 확대될 수 있다는 우려가 커지고 있는 것이다.

전일(26일, 현지시각) 미 증시는 주요 기업들의 실적 발표 및 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의를 기다리며 관망을 유지, 보합세로 마감했다. 에너지 섹터가 시장을 강하게 리드(+2.50%)한 가운데 일부 빅테크 기업이 강세를 보였지만 기술주는 전반적으로 약세를 보였다. 대다수 기업들의 수익 전망을 크게 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록하며 시장이 환호하고 있지만 여전히 코로나 재확산으로 인한 공급망의 부진과 인플레이션, 그리고 성장둔화에 대한 우려가 남아있다. 전일 발표된 신규주택 판매 지수는 팬데믹 이후 최저수준을 기록하며 과열된 시장의 수요침체를 가시화했다. 텍사스 지역의 제조업 기업을 대상으로 하는 댈러스 연은의 제조업지수 역시 지난 달에 이어 예상을 하회하는 둔화세를 보였다. 한편 전일 장 마감 후, 실적을 발표한 테슬라(TSLA)는 올해 2분기 순이익이 11억 4200만달러를 기록하며 전년 동기 대비 10배 이상 증가하는 어닝 서프라이즈를 발표했다. 테슬라의 분기 기준 순이익이 10억달러를 넘은 것은 처음이다. 화요일(27일, 현지시각) 장 개장 전에 UPS(UPS)를 비롯해 제너럴 일렉트릭(GE)과 3M(MMM), 레이시온(RTX), 젯블루(JBLU)등 경기순환주들이 대거 실적을 보고한다. 장 마감 후에는 애플(AAPL)과 마이크로소프트(MSFT), 알파벳(GOOGL)등의 빅테크 기업들이 실적을 발표하며 이 외에도 비자(V)나 스타벅스(SBUX)등의 기업이 실적을 발표해 2분기 어닝시즌의 블록버스터 데이가 될 것으로 전망된다. 오늘 시장은 6월 내구재 주문을 통해 경제 회복의 속도 및 향후 전망을 가늠할 수 있을것으로 관측된다. 또한 함께 발표될 컨퍼런스보드의 소비자심리지수는 미 경제의 주축인 소비에 대한 단서를 제공하며 고용시장의 동향 역시 간접적으로 파악할 수 있을 것으로 전망된다. 미 연준의 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의가 이틀간에 걸쳐 진행되며 수요일(28일, 현지시각) 오후 2시 정책결과를 발표할 예정이다.

19일(현지시각) 미 증시는 코로나 바이러스의 글로벌 확산세가 경제회복을 방해하고 성장을 둔화시킬 수 있다는 우려를 촉발, 위험자산 회피심리가 폭발하며 미 3대 지수가 큰 폭의 하락을 기록했다. 안전자산인 미 10년만기 국채 수익률은 1.17%까지 하락하며 3월 이후 최대폭의 하루 등락율을 보였다. 코로나 재확산이 미국 역시 지난 7일동안 평균 26000건의 사례로 한 달 전과 비교해 두 배 이상의 상승세를 보이면서 우려가 강해졌다. 특히 채권시장은 장단기 금리차가 축소되면서 수익률 곡선이 계속 평탄해지고 있는데 이는 경제성장의 둔화우려를 강력히 시그널하고 있는 것으로 관측된다. 시장의 우려는 인플레이션으로 인해 연준이 성장둔화에 대응하지 못할 수 있다는 우려에 기초하고 있는 것으로 분석된다. 성장둔화와 인플레이션은 일부 투자자들에게 스태그플레이션(Stagflation: 스태그네이션과 인플레이션의 합성어로 물가상승과 경기 후퇴가 동시에 나타나는 현상)의 우려를 자아내고 있다. 경기둔화 우려는 경기재개에 영향을 받는 항공사, 크루즈 등 산업재와 원자재와 에너지 섹터의 기업들을 강타했으며 장단기 국채 금리의 축소는 파이낸셜 섹터에 영향을 준 것으로 관측된다. 한편 글로벌 증시는 아시아가 대부분 월요일의 하락세를 연장하며 약세를 보인 가운데 유럽 증시는 항공사 및 여행 관련 기업들이 회복 반등세를 이끌었다. 오늘 시장은 주택시장의 주요 지표인 6월의 건축허가와 신규주택 착공건수를 기다리는 가운데 실적을 발표할 주요기업으로는 트래블러스(TRV), 넷플릭스(NFLX), 유나이티드항공(UAL), 치폴레(CMG)등이 있다.

‘돈나무 언니'라고도 불리는 아크 인베스트(ARK Invest) 최고경영자(CEO) 캐시 우드는 지난 14일(미 현지 시각) CNBC 뉴스 클로징 벨(Closing Bell)에 출연해 중국 주식 전략, 비트코인의 가능성, 지금 투자하기에 가장 적합한 기업 등 가장 뜨거운 현안에 대해 입장을 전했다.우드 CEO는 기술주에 대한 중국의 탄압 때문에 중국 주식 비율을 줄이고 있지만, 중국은 혁신의 리더가 되기를 원하고 내부적으로 확장할 수 있는 회사는 지원하고 있기 때문에 중국 토종 기업 중 일부는 빼지 않을 것이라고 밝혔다. CNBC에 따르면, 현재 아크 인베스트는 중국 기업인 바이두(티커:BIDU), NIU 테크놀로지(NIU), 칸준(BZ)을 매도하지 않았다.중국의 단속으로 인해 비트코인 가격이 급락했지만 우드 CEO는 비트코인에 대한 낙관적인 입장을 보였다. 그는 비트코인 채굴의 50~65%는 중국에서 일어났고 “채굴이 분산되는 것이 더 건강한 현상”이라고 강조했다. 많은 부분이 미국으로 오고 있고 재생 가능한 방향으로 가고 있다. 또한 우드 CEO는 “ESG 환경, 사회, 지배구조 측면에서 비트코인보다 더 나은 것은 없다”고 전했다.테슬라(TSLA)와 로쿠(ROKU)를 비롯해 우드 CEO가 최고의 기회로 보고 있는 주식은 스퀘어(SQ), 줌(ZM), 쇼피파이(SHOP), 텔라닥(TDOC) 등이다. 그녀가 꼽은 이 주식들은 집에서 머물 때(stay-at-home) 좋은 주식이라고 알려져 있다. 이제 사무실로 돌아가기 때문에 이 주식들은 더 이상 필요가 없다는 의견이 있지만, 이에 대해 우드 CEO는 “코로나 바이러스 위기는 세상을 극적으로 또한 영구적으로 변화시켰고, 다시 그 전으로 돌아가지 않을 것"이라고 강조했다.다음은 캐시 우드 CEO의 대담 전문이다.

독자 여러분 안녕하세요? 2021년. 7월부터 마치 새로운 세상이 펼쳐진 것 같은 느낌입니다. 바로 격화되는 미국과 중국의 갈등. 그리고 그 사이에 낀 ‘디디추싱’ 스토리입니다. 디디추싱은 차량 공유 업체 우버의 중국 카피캣으로 시작해 ‘중국판 우버’로 불리며 중국인들의 사랑을 받았습니다. 하루 이용 건수 4100만건, 연 이용자 5억명, 기사 1500만명에 이르며 '인민의 발' 이라는 평가를 받았습니다. 소프트뱅크 그룹(비전펀드) 등 외국 자본의 큰 투자를 유치했으며 중국에서 ‘차량공유의 본가’ 우버를 퇴출시킬 정도로 기세가 대단했습니다. 지난달 30일(현지시간)에는 시가총액 680억달러(약 77조원)을 기록, 뉴욕증권거래소(NYSE)에 성공리에 상장했습니다. 알리바바 이후에 최대 규모 중국 기업 상장이었습니다. 이때까지 디디추싱은 그동안 중국 기업 투자에 대한 우려를 불식시키는 듯 했습니다. 그러다 주말에 놀라운 소식이 나왔습니다. 4일 디디추싱은 중국 정부로부터 ‘앱 삭제’ 명령을 받게 된 것입니다. 기존에 앱이 있던 이용자는 사용할 수 있지만 신규 이용자는 내려받지 못하게 됐습니다. 승승장구하던 기업이 하루아침에 수증기처럼 날아갈 위기에 처했습니다.

전일(6일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 부진했던 서비스부문의 경기지표와 석유 수출국 기구 동맹인 OPEC+의 합의 불발로 인한 불확실성 확대로 대부분 하락 마감했다. 다만 나스닥은 오후 미 국방부의 제다이(JEDI) 프로젝트가 이전의 마이크로소프트(MSFT) 단독계약에서 아마존(AMZN)과 오라클(ORCL), 구글(GOOGL)등을 후보에 포함하는 다중계약으로 전환한다는 소식에 클라우드 기업의 강세로 상승 마감했다. 미 국채 금리는 공급관리자협회(ISM)의 서비스 부문 구매관리자지수(PMI)가 예상보다 크게 부진한 모습을 보이면서 경제성장 둔화를 반영, 2월의 최저치 수준인 1.346%까지 하락했다. 최근 둔화되는 모습을 보이고 있는 경제지표는 향후 다가올 7월 연준의 통화정책회의에서 긴축에 대해 완화적인 모습을 보일 가능성을 높여주고 있는 것으로 관측된다. 다만 오늘 시장은 6월 확연한 긴축 시그널을 보인 바 있는 연준의 의사록을 기다리며 연방공개시장위원회(FOMC)의 회의 내용에 집중할 것이다. 연준은 계속 부진했던 고용시장의 회복세에 전반적으로 완화적인 통화정책을 유지하는 비둘기파적인 모습을 보일 것으로 관측된다. 시장은 매달 1200억 달러씩 유지되는 채권매입의 축소 가능성과 그 시기를 의사록을 통해 세심히 관찰할 것으로 보이며 유의미한 내용이 있을경우 시장의 변동성이 확대될 가능성이 있다.

중국 규제 당국이 ‘중국판 우버’ 디디추싱에 철퇴를 가했다. 개인정보 관련법 위반 혐의로 중국 내 모든 앱스토어에서 디디추싱을 퇴출하겠다고 밝힌 것이다. 지난 6월 30일(현지 시각) 미국 뉴욕증권거래소(NYSE)에 성공적으로 상장했으나 표적 수사 대상에 오르며 사흘 만에(거래일 기준) 주가도 급락했다. 중국 승차공유 업체 디디추싱(티커: DIDI)는 2일 15.53달러에 거래를 마감했다. 전날 대비 5.3% 하락했고, 시간 외 거래에서 추가로 1.03% 떨어졌다. 디디추싱의 주요 주주인 소프트뱅크 그룹 역시 5일 도쿄증권거래소에서 5.39% 급락한 채 거래를 마감했다. 디디추싱은 지난 2012년 알리바바 출신인 청웨이 CEO가 설립했다. 하루 이용 건수 4100만건, 연 이용자 5억명, 기사 1500만명에 이르며 '중국인의 발' 이라는 평가를 받았으며 소프트뱅크 그룹(비전펀드), 알리바바, 텐센트 등의 투자를 유치했다. 디디추싱은 미국 주식예탁증서(ADR)로 상장하며 IPO(기업공개) 공모자금으로 44억달러(약 5조원)를 조달했다. 블룸버그에 따르면 이는 최근 10년 이내 미국 IPO로 조달한 공모금액 중 최대 규모였다. 상장 직후 시가총액 90조원을 돌파하는 등 기대주로 관심을 받던 기업에 중국 정부가 키우지 않고 회사의 존립 자체를 흔들게 만든 것이다. 실제 주요 외신에 따르면 중국 사이버 감독 기구인 인터넷안보심사판공실(CAC)은 애플 앱스토어, 구글 플레이스토어 등에서 디디추싱 앱을 제거토록 명령했다. 화웨이, 샤오미 등 중국 스마트폰 제조사가 운영하는 앱스토어 역시 마찬가지다. 중국 규제 당국은 디디추싱 앱을 통해 중국 국민 개인 정보, 중요 데이터가 해외로 나갔는지 여부를 심사하고 있는 것으로 알려졌다.블룸버그에 따르면 디디추싱의 전 세계 사용자는 5억명 수준이다. 이 중 3분의 2 이상이 중국 내 사용자다. 중국 당국의 앱 삭제 명령 이전에 앱을 내려받은 사용자들은 앱을 계속 사용할 수 있지만, 신규 사용자들은 앱을 사용할 수 없게 됐다. 디디추싱은 단 한 순간에 나락으로 떨어져 사업의 지속성, 회사의 존립 여부조차 의심을 받게 됐다.