DELTA COVID-19

안녕하세요.이번주 시장은 정말 뒤숭숭했습니다. 지난주는 기대 이상의 고용보고서가 나와 성장에 대한 기대가 시장에 가득했는데 단 일주일만에 분위기가 뒤집어진 것입니다. 주식시장도 S&P500이 한 달 만에 가장 큰 폭의 하락세를 보이며 어두워진 투자심리를 잘 보여줬고 많은 자산들이 이번주 큰 변화를 보여줬습니다. 3가지 시그널을 확인할 수 있었습니다. 첫째, 국채금리입니다. 성장을 가장 많이 반영하는 것으로 알려진 국채는 고용보고서가 나온 이후 1.37%까지 올랐다 이번주에는 1.22%까지 하락했습니다. 경제가 둔화된다고 믿을수록 낮아지는 장단기 금리차는 115포인트에서 어느새 102포인트까지 낮아졌습니다. 둘째, 구리 가격입니다. 경제가 성장할수록 수요가 많아지는 원자재, 그 중에서도 구리는 세계경제의 가장 중요한 선행지표중 하나로 인식되는데요. 경제가 아픈지 안 아픈지를 구리의 수요와 가격을 통해 알 수 있다고 해서 닥터 쿠퍼(Dr.Copper) 즉 구리 의사라고도 부를 정도죠. 구리 가격은 이번주 확연히 이상 시그널을 보였습니다. 지난해 팬데믹 이후 단 한번도 허용하지 않았던 200일 이동평균선까지 하락을 하면서 상승 추세가 무너진 겁니다. 물론 그렇다고 해서 구리 가격이 지금부터 계속 하락하라는 법은 없지만 추세를 볼때 분명 좋은 시그널로 볼 수 없는 것이 사실입니다.

글로벌 기업들의 대도시 '엑소더스'는 어제오늘 일이 아니다. 이런 현상은 코로나19 팬데믹으로 인해 일과 업무 공간의 개념이 바뀌면서 더욱 가속화하는 분위기다.월가의 금융사 ‘스테이트 스트리트’(State Street)가 뉴욕 사무실을 철수하기로 했다는 발표가 대표적이다. 이 회사는 월가의 명물인 ‘두려움 없는 소녀상’을 설치한 것으로도 잘 알려져 있다.월스트리트저널(WSJ)은 지난 16일(현지 시각) “맨해튼 사무실 직원들이 복귀할 일이 없어졌다”며 “록펠러 센터 인근 2곳의 오피스와 함께 재임대하기로 했다”고 전했다. 보스턴에 본사를 둔 이 회사는 지난 5월 뉴욕 근무 직원 500여 명을 대상으로 오피스 폐쇄 준비에 돌입했다. 직원들은 인근의 주를 근무지로 선택, 재택근무와 사무실 근무를 병행하는 하이브리드 형태로 근무하게 됐다. 스테이트 스트리트 대변인은 WSJ과의 인터뷰에서 “하이브리드 근무를 위해 부동산 전략을 수정했다”라고 밝혔다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 중국을 비롯한 글로벌 경제 성장둔화 우려로 하락 출발했으나 유틸리티와 헬스케어, 필수소비재 등 경기 방어주 섹터가 초강세를 보이며 혼조세로 마감했다. (다우지수 +0.31%, S&P500 +0.26%, 나스닥 -0.20%, 러셀2000 -0.89%)코로나 재확산세가 글로벌 경제 성장을 위협하면서 벤치마크인 S&P500의 상승세에도 불구하고 안전자산 선호심리가 두드러졌다. 채권시장에서 국채는 성장둔화에 대한 우려와 안전자산 선호로 매수세가 강해지며 금리는 1.230%까지 하락했다. 금 역시 달러 약세와 안전자산 선호심리로 강세를 보이며 온스당 1796달러를 기록했다. 고용시장의 놀라운 회복에도 불구하고 전일 발표된 뉴욕 연은의 엠파이어 스테이트 제조업지수는 전망을 크게 하회하는 부진을 보였다. 아시아는 중국의 자국 빅테크 기업에 대한 추가 반독점 규제발표로 상하이지수가 -2%, 홍콩 항셍지수가 -1.66%로 하락, 전반적으로 약세 마감했다. 뉴질랜드는 코로나 확진자가 발생하며 국가 단위의 경제봉쇄를 결정, 글로벌 증시의 위험자산 회피심리는 더 강해졌다. 오늘 시장은 미국의 소비지출에 대한 단서를 제공할 7월의 소매판매와 산업생산 등 경제의 성장 추세를 확인할 지표를 기다리는 가운데 제롬 파월 연준의장의 발언에 주목할 것으로 전망된다. 미 최대 소매 판매업체인 월마트(WMT)와 홈디포(HD)등의 기업은 개장 전 실적을 발표할 예정이다.

#조지아주 스와니 시에 거주하는 직장인 김혜연(42·가명) 씨는 지난해 코로나19 팬데믹으로 약 1년 3개월간 재택근무를 시행하다 지난 6월부터 다시 오피스로 출근했다. 그러나 회사의 출근 정책은 그리 오래가지 못했다. 8월 들어 미국 내 델타 변이가 확산하고, 조지아주의 코로나19 감염자 숫자가 일일 1만 명까지 늘자 회사 측이 다시 재택근무로 정책을 선회한 것. 김 씨는 “백신 보급이 확대되고, 코로나가 잠잠해진다 싶더니 다시 올해 초로 되돌아간 것 같다”며 “언제까지 재택근무를 이어갈지 기약이 없다. 미국의 코로나19와 재택근무는 이제 ‘뉴노멀’이 된 것 같다”고 말했다.#애틀랜타 외곽에 있는 전시회 부스 제작업체에 다니는 박현범(36·가명) 씨도 최근 걱정이 늘었다. 델타 변이가 확산하면서 하반기 중 열릴 예정이었던 몇몇 컨벤션 행사가 취소됐기 때문이다. 박 씨는 이 회사에서 고객사들의 부스 제작 및 일정 등을 담당하는 어카운트 매니저로 일하고 있다. 그는 “컨벤션 취소로 일부 손해가 예상된다”며 “아직 (델타 변이의)영향이 지난해만큼 크지 않지만, 완전히 끝난 줄 알았던 코로나19 팬데믹 상황이 다시 고개를 들고 미래가 불확실해졌다는 측면에서 걱정이 된다”고 말했다.백신 보급 확대와 코로나19 확진자 감소로 호조를 보였던 미국 경제가 델타 변이 확산으로 주춤하고 있다. 기업들은 사무실 개방을 늦추고, 재택근무를 재도입하는 등 하반기 전략을 보수적으로 수정하고 나섰다. 기업이 정책을 바꾸자 대다수의 미국 국민이 델타 변이의 여파를 몸으로 체험하고 있다.월스트리트저널(WSJ)은 지난 15일(현지시각) ‘델타 변이가 비즈니스에 생채기를 내고 있다’고 보도했다. WSJ은 델타 변이가 세계 경제의 순간적인 걸림돌이 될 것인지, 아니면 더욱 심각한 문제가 될 것인지 불확실하다고 전했다.

20일(현지시각) 미 증시는 코로나 확산세에 대한 경기둔화 우려가 완화되며 회복 반등, 월요일의 매도세로 인한 손실을 상당부분 회복했다. 미 3대 지수가 모두 상승 마감한 가운데 특히 경기에 민감한 다우지수가 1.62%로 회복을 리드했으며 스몰캡 러셀2000이 2.99%로 가장 큰 폭의 상승세를 보였다. 경기 성장과 인플레이션에 민감한 미 국채 10년만기 수익률은 전일 1.128%까지 하락 후, 1.250%까지 빠르게 상승하며 회복랠리를 견인했다. 특히 성장둔화를 강하게 시사하던 장단기 금리차는 코로나 확산세로 연준의 긴축정책이 지연될 수 있다는 기대가 작용하며 스프레드가 93bp에서 102bp로 확대, 파이낸셜의 강세를 이끌었다. 실제로 시카고상품거래소(CME)의 국채 선물에 반영된 연준의 기준금리 정책 기대는 2022년 말 기준금리 동결 가능성이 급등했고 반대로 금리인상 가능성은 급락했다. 시장에 유동성 랠리 기대가 다시 돌아온 가운데 지금까지 실적을 보고한 기업들의 85%가 전망을 상회했다. 전일 장 마감 후, 실적을 보고한 넷플릭스는 3분기 가입자 목표를 350만을 제시하며 전망보다 거의 2백만을 하회하는 수준의 실망스런 가이던스를 내놨지만 주가는 소폭 상승했다. 경기재개에 따른 수혜를 받을 것으로 기대했던 치폴레(CMG)는 팬데믹 이전의 수준을 능가하는 놀라운 분기 매출을 보고하며 시간 외 거래에서 4%가량 급등했다. 오늘 실적을 발표할 주요기업으로는 존슨앤존슨(JNJ), 코카콜라(KO), 버라이즌(VZ), 텍사스 인스트루먼트(TXN) 등이 있다. 한편 코로나 바이러스는 한국과 태국에서 기록적인 수준의 확진자를 보고했으며 도쿄 올림픽을 개최하는 일본 역시 8월 초 가장 많은 수의 사례를 보고할 것으로 전망되고 있다. 호주는 엄격한 수준의 경기 봉쇄령에도 불구하고 사례가 증가하고 있으며 미 질병통제예방센터(CDC)에 따르면 미국의 델타변이 확산세는 7월 초 50%에서 크게 증가한 83%를 차지하는 것으로 밝혀졌다.

지난 15일(현지시각) 미 증시는 예상을 뛰어넘는 놀라운 6월의 소매판매지수에도 불구하고 내년 물가상승률을 4.8%로 예상하며 크게 위축된 소비심리에 3대 지수가 일제히 하락, 4주만에 처음으로 주간 하락을 기록했다. 지난 주 화요일부터 시작된 2분기 어닝시즌은 지금까지 약 8%의S&P500 기업들이 실적을 보고했으며 이 중 85%가 예상을 뛰어넘는 수익을 보고, 2009년 4분기 이후 가장 긍정적인 실적을 보이고있다. 이번 주는 S&P500 기업중 76개가 실적을 보고하고 다우지수를 구성하는 기업 중 9개가 실적을 보고, 본격적인 2분기 어닝시즌에 돌입한다. 오늘 실적을 발표하는 IBM(IBM)을 비롯해 넷플릭스(NFLX), 치폴레(CMG), 코카콜라(KO), 텍사스 인스트루먼트(TXN), 인텔(INTC), 아메리칸항공(AAL), 트위터(TWTR)등이 실적을 보고할 예정이다. 경제 데이터 측면으로는 오늘 전미 주택건축업자협회(NAHB)의 7월 주택시장지수를 포함해 이번주 내내 건축허가, 신규주택착공 및 기존주택판매 등 주택시장과 관련된 주요지표가 발표될 것으로 전망된다. 증시는 영국의 코로나 확진자가 세계에서 가장 빠른 속도로 증가하는 가운데 미국 역시 전세계 확진자 추세 평균인 16%를 크게 뛰어넘는 60%의 증가추세를 보이며 성장둔화 우려가 가시화, 3대 지수 모두 일제히 약세 출발했다. 10년만기 미 국채 금리는 높은 물가에도 불구하고 성장둔화 우려와 안전자산 선호심리가 강해지며 1.3%를 다시 하락, 1.25%로 낮아졌다. 한편 국제유가는 사우디아라비아와 아랍에미리트가 합의에 성공, 하루 40만 배럴의 증산에 합의했다. 하지만 이번 합의로 주요 산유국 대부분이 생산량 쿼터를 확대하며 2022년 5월부터 하루 163만 배럴이 추가 공급될 것으로 전망되고 있다. 국제유가는 글로벌 코로나 확산세에 대한 우려와 증산으로 약세를 보이고 있다.

지난주 사상최고가를 경신한 뉴욕증시는 이번주 수요일(16일, 현지시각) 예정된 연준의 통화정책회의 결과를 기다리며 긍정적인 투자심리로 상승 출발했다. 연준의 일시적 인플레이션 가능성에 베팅한 시장은 지난주 미 국채 수익률이 12월 이후 가장 큰 폭의 주간 하락세를 기록, 3개월래 최저치를 보였다. 시장금리의 하락은 나스닥의 4주 연속 강세를 이끌었으며 성장주의 부활을 시사했다. 하지만 오늘 증시는 연방공개시장위원회(FOMC)의 통화정책회의를 기다리며 달러와 미 국채 수익률이 동반 상승하며 여전히 연준의 매파적 메시지가 나올 가능성을 가늠하고 있다. 블룸버그에 따르면 이코노미스트들은 연준이 2023년 기준금리 인상을 예상하고 있더라도 이번주에는 채권 매입 속도를 유지할 것으로 전망하고 있다. 많은 전문가들이 8월 잭슨홀 미팅에서의 긴축 논의가 본격화될 것으로 예상하는 가운데 이번 통화정책회의에서 월 1200억 달러에 달하는 채권 구매를 늦추는 정책은 나오지 않을것으로 기대가 되고 있다. 다만 인플레이션 우려는 여전히 강해 연준 임원들간의 의견차가 더 극명하게 갈리고 긴축에 대한 논의가 시작될 가능성이 제기되고 있다. 국채 금리가 연일 하락하면서 성장주로의 전환이 시작되고 있어 투자자들은 이번 연준의 통화정책회의를 계기로 나스닥이 다시 시장의 성장동력이 될 수 있을지 여부에 집중하고 있다. 한편 테슬라(TSLA)의 일론 머스크 CEO는 암호화폐 채굴자들이 청정에너지를 사용하면 다시 비트코인을 결제화폐로 재개할 수 있다는 입장을 표명하며 비트코인의 강세를 견인했다.