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가장 대표적인 반도체 지수로 인식되는 필라델피아 반도체 지수(SOX)가 2022년 한 해에만 36%가 하락했습니다. 사실 반도체는 성장이 가파르긴 하지만 금리인상에 큰 충격을 받는 대책 없는 성장주로 보기는 어렵습니다. 수익이 견고하고 재정도 탄탄하고 배당도 주는 기업들이 수두룩한데도 크게 무너졌죠. 대체 무엇이 문제였을까요?

간단하고 쉽게 필요한 투자정보를 보여주는 알파브리핑입니다. 오늘은 상징적인 노란색 기계로 유명한 인프라스트럭처 산업의 대장주, 세계 최대의 건설 및 광산 장비 제조업체 캐터필라에 대해 알아보겠습니다. 1925년부터 캐터필라는 세계적으로 20개 브랜드와 함께 2021년 기준 13% 이상의 시장 점유율을 자랑하는 세계 최대의 중장비 업체입니다. 

2023년 달러의 향방은?달러의 향방이 2023년 글로벌 자산시장을 좌우한다. 2022년 달러의 초강세는 안전자산 선호심리를 극대화하며 리스크 오프를 자극했다. 글로벌 자산시장에서 자금이 빨려나가며 미국의 달러로 향했고 이는 그대로 취약해진 시장을 더 강하게 무너뜨리는 촉매제가 됐다. 16개 주요 통화에 대한 달러의 가치를 측정하는 WSJ 달러 인덱스는 29일(현지시각, 목)까지 올해 8.4%가 상승해 2015년 이후 가장 큰 연간 상승세를 기록했다. 달러는 올해 9월 이후 정점에서 내려오며 글로벌 통화시장에 회복의 기운을 불어넣었다. 인플레이션이 드디어 둔화되는 기조를 보이고 이에 따라 연준의 긴축 기조 역시 정점에서 내려올 수 있다는 기대가 커졌기 때문이다. 이는 그대로 글로벌 시장의 회복으로 나타났다. 자금 흐름이 원활해지고 달러 표시 부채 상환에 대한 부담이 줄어들었다.달러는 전세계 자산시장의 움직임을 좌우한다. 소용돌이의 중심에서 달러의 움직임이 커지면 커질수록 원심력도 커지고 이에 글로벌 통화와 자산이 휩쓸리기 시작한다. 2023년 달러의 방향에 월가도 시선을 집중하고 있다. 스탠다드차타드 은행은 글로벌 경제가 회복되고 성장 전망이 개선되면서 달러가 약세를 나타낼 것으로 내다봤다. 중국의 경제재개와 유럽의 에너지 위기가 완화되면서 글로벌 경제도 활력을 찾을 것이란 분석이다. 반면 달러가 다시 어느 정도 수준의 힘을 되찾을 것이란 의견도 있다. JP모건은 경기침체 위험이 증가하면서 달러에 대한 수요가 탄력적으로 유지돼 5% 수준의 추가 상승이 가능할 것으로 내다봤다.

오전시황[7:04am ET]뉴욕증시는 2008년 이후 최악의 하락장을 연출한 2022년을 마감하며 3대 지수가 모두 약세로 출발했다. (다우 -0.32%, S&P500 -0.39%, 나스닥 -0.40%)국채금리는 다시 채권의 매도세가 시작되며 상승 전환했고 이는 다시 금리 상승 우려로 인식됐다. 중국의 코로나 확산과 글로벌 경기침체, 그리고 중앙은행의 긴축에 대한 우려가 여전히 시장을 움직이며 투자심리를 억눌렀다. 자산시장동향[7:09am ET]핵심이슈: 시카고 구매관리자지수(PMI) / 스페인의 물가가 5개월 연속 둔화세를 보이는 등 유럽에서의 인플레이션 완화 시그널 / 일본은행(BOJ)은 최근 3일간 예정되지 않은 막대한 규모의 채권 매입 공개.금리와 달러: 국채금리는 연준의 긴축 우려가 강화되며 상승 전환. 달러 인덱스는 6월 이후 최저가를 향하며 하락 유지.상품동향: 국제유가는 중국의 코로나 확산이 수요를 침체시킬 수 있다는 우려로 약세. 금은 보합세 유지. 구리는 상승 전환.시카고 제조업 PMI도 반등했다[10:08am ET]공급관리자협회(ISM)의 시카고 구매관리자지수(PMI)는 2008년 금융위기 이후 가장 낮은 수치였던 11월의 37.2에서 44.9로 반등에 성공했다. 50 이하의 수치는 경기 위축을 의미한다. 시카고 제조업 지수의 반등으로 이번주 발표된 달라스 연은과 리치몬드 연은의 제조업 지수에 이어 모든 제조업 지표가 바닥에서 회복하고 있음을 시사했다. 마감시황[4:55pm ET]뉴욕증시는 중국의 경기재개에 국제유가가 급등하는 등 원자재 가격이 상승세를 보이자 인플레이션 우려가 촉발, 국채금리가 다시 오름세를 보이자 약세로 마감했다. (다우 -0.22%, S&P500 -0.25%, 나스닥 -0.11%)마감 1시간 전부터 저가 매수세가 가파르게 유입되며 강력한 회복세를 보였으나 상승 전환에는 실패했다. 국제유가는 3%대로 급등했고 이는 인플레이션을 자극하는 요인으로 인식되며 국채금리의 급등세를 촉발했다. 10년물 국채금리는 장중 한때 11월 14일(현지시각) 이후 가장 높은 수준으로 치솟아 4분기 시장의 회복을 이끌었던 금리 하락세에 종지부를 찍었다. 이로써 S&P500은 올해 약 20%의 하락으로 2008년 이후 최악의 하락장을 마감했다.

2022년 미국 주택시장은 또 한 번의 미친(?) 경험을 했다. 코로나19 팬데믹이 한창이었던 2021년 미 주택시장은 공급은 턱없이 부족하고, 수요는 폭증하면서 두 자릿수 이상의 가격 급등세가 이어졌다. 바이어들은 시장에 매물이 나오자마자 멀티 오퍼를 제시하면서 매입 경쟁에 뛰어들었다. 사상 유례없는 매입 경쟁에 '내 집 마련'은 '하늘의 별따기'였다. 이는 미 중앙은행인 연방준비제도(Fed)의 제로금리 정책과, 코로나 팬데믹 지원을 위한 경기부양금의 여파였다. 금리가 낮은 데다, 시장에 돈이 돌면서 집을 사려는 수요가 폭증한 탓이다. 그러나 이런 상황은 연준의 공격적인 금리 인상 기조로 급반전했다. 올해 주택시장은 2%대에 머물렀던 모기지금리가 7%를 넘어서면서 수요가 급감했다. 부동산 중개인과 모기지 업계 관계자들은 한결같이 "주택시장에도 겨울이 왔다"라고 입을 모은다. 전미부동산중개인협회(NAR)에 따르면 10월 기존주택 중간 판매 가격은 37만 9100달러를 기록, 1년 전보다 6.6% 상승했다. 그러나 6월 사상 최고치인 41만 3800달러보다는 하락했다. 또 모기지은행가협회(MBA)에 따르면 모기지 신청 건수는 25년 만에 최저 수준을 기록했다. 주택가격 상승과 모기지 이자율 급등이 수요에 영향을 주고 있는 것이다. 로렌스 윤 NAR 수석 이코노미스트는 보고서에서 "잠재 바이어들이 모기지를 받기 위한 자격에서 밀려나고 있다"며 "미국의 기존주택 판매는 9월부터 10월까지 5.9% 감소하면서 9개월 연속 감소세를 이어가고 있다"라고 분석했다. 그러나 2023년에는 반전의 기미도 보인다. 윤 이코노미스트는 "모기지 금리가 11월 중순을 정점으로 하락하는 모습을 보이고 있다"면서 "주택시장 사이클이 바닥에 가까워진 것으로도 볼 수 있다"라고 해석했다. 2023년 주택시장은 어떻게 전개될까. 집값은 하락세로 돌아설까. 포브스가 조사한 업계 전문가 10인의 2023년 주택시장 전망을 정리했다.

이번 주 경제 브리핑: 고용은 여전히 견고...미래에 대한 우려는 악화미국의 경제는 연준의 공격적인 금리인상 기조로 인해 흔들리고 있지만 여전히 상당한 탄력성을 보여주고 있는 것으로 관측된다. 가장 큰 충격을 흡수하고 있는 부문은 역시 주택시장으로 미래 주택 판매의 선행지표로 인식되는 잠정주택판매는 6개월 연속 하락해 2001년 이후 최저치를 기록했다. 시장의 충격에 반해 10월의 주택가격은 예상보다 견고한 모습을 보였으나 향후 침체는 피할 수 없을 것으로 전망된다. 미시건대에 따르면 소비자들이 느끼는 현재 주택 구매 상황은 1980년대 초반 이후 최악으로 금리가 높게 유지되면서 부담은 계속 증가할 것으로 관측된다. 지역별 기업 활동 역시 부진을 이어갔다. 달라스 연은이 조사한 제조업 기업 활동은 11월의 -14.4에서 -18.8로 더 악화됐다. 신규주문이 7개월 연속 마이너스를 기록하는 등 부진했지만 전반적으로 주문과 생산이 회복을 보이면서 긍정적인 시그널도 관측됐다.리치몬드 연은 역시 긍정적인 고용지수와 함께 임금이 25에서 37로 눈에 증가하는 등 인플레이션 우려는 강화됐다. 미 북동부 5지구 제조업 역시 선적과 신규주문, 고용이 모두 개선됐으나 향후 경기 기대는 -20까지 하락하면서 비관적인 기업들이 크게 증가했다. 고용은 여전히 견고했다. 고용지표가 모두 강력하게 나타났고 신규 실업수당 청구도 역사적으로 가장 낮은 수준을 유지하는 등 경기침체에 대한 우려는 상대적으로 완화되는 모습이다. 다만 지속적으로 실업수당을 청구받는 인원은 지난 2월 이후 가장 높은 수준으로 늘어나며 상황이 악화되고 있음을 시사했다.

오전시황[7:12am ET]뉴욕증시는 중국의 규제 완화와 코로나 확산 사태를 저울질하는 가운데 그동안 가장 큰 충격을 흡수했던 기술 기업 위주로 회복세가 나타나며 반등의 기운을 보였다. (다우 +0.18%, S&P500 +0.40%, 나스닥 +0.63%)홍콩이 마지막 코로나 규제를 추가로 완화하면서 글로벌 경제에 활력을 불어넣었고 이는 테슬라(TSLA)를 비롯해 아마존(AMZN)과 넷플릭스(NFLX) 등 대형 기술주의 회복을 이끌었다. 자산시장동향[7:15am ET]핵심이슈: 중국발 이탈리아행 항공편 탑승객의 거의 50%가 확진자로 밝혀지면서 팬데믹 우려 심화. / 홍콩은 코로나 규제 추가 완화. 금리와 달러: 미 국채금리는 10년물이 3.88%로 소폭 하락했고 2년물이 4.36%로 상승하는 등 혼조세. 글로벌 경기 침체 우려로 상승했던 달러는 약세로 전환해 투자심리는 소폭 개선됐음을 시사.상품동향: 국제유가는 팬데믹 확산 징후에 하락 전환. 벤치마크 브렌트유는 배럴당 83달러로 1.13% 하락. 금은 소비 수요 둔화 우려에 약세. 구리도 하락 전환.신규 실업수당 청구[9:46am ET]미 노동부가 집계한 지난주 신규 실업수당은 전주 대비 9천건이 증가한 22만 5천건으로 여전히 역사적 저점에 근접, 고용시장이 경기침체 우려에도 상당한 탄력성을 보여주고 있음을 시사했다. 반면 지속적으로 실업수당을 받고있는 인원은 170만명으로 증가해 2월 초 이후 가장 높은 수를 기록했다. 이는 실직자가 새로운 일자리를 찾는데 점점 어려움을 겪고있음을 의미한다.마감시황[4:01pm ET]뉴욕증시는 미 노동부가 집계한 신규 실업수당 청구건수가 증가하면서 인플레이션에 대한 우려가 완화, 일제히 강력한 회복세를 보였다. 신규 실업수당 청구 발표 이후 10년물 장기 국채금리가 하락했고 달러도 하락 전환하며 위험자산의 랠리를 이끌었다. (다우 +1.05%, S&P500 +1.75%, 나스닥 +2.59%)나스닥이 2%이상 상승하는 등 뉴욕증시가 가파른 반등세를 보였지만 여전히 주요지수는 2008년 이후 최악의 퍼포먼스를 보이고 있다. 다우지수는 8.8%가 하락했고 S&P500은 19.7%, 나스닥은 33.6%가 하락했다.

시장 동향 및 투자지표: 하이일드 스프레드에 주목하라시장은 물가지표가 확연히 피크아웃하는 모습을 보이며 인플레이션 공포에서 어느정도 벗어나고 있다. 하지만 연준이 최종금리를 어디까지 밀고 올라갈지 확신할 수 없다는 점에서 긴축 우려는 살아있다. 연준의 금리인상 기조에 따라 경기침체의 강도가 달라질 수 있다는 점에서 이는 다시 'R(리세션)의 공포'로 나타날 수 있다. 다만 고용이 여전히 강력하고 소비지출이 예상보다 견고해 연착륙 가능성이 점쳐진다. 문제는 기업 이익이다. 금리인상이 이어지면서 자본비용의 부담이 커지고 있어 재무가 취약한 기업들의 연쇄 붕괴 가능성, 즉 신용 위험이 나타날 가능성이 있다. 중국이 경기재개를 선포했지만 정작 소비자들이 코로나 확산에 지갑을 닫고 공장이 생산을 자체적으로 중단하는 사태가 이어지고 있어 새로운 공급망의 부진 역시 우려스러운 요인이다. 경기재개에 공급망의 악화는 인플레이션을 다시 자극할 수 있다는 점에서 주목해야 할 것으로 관측된다.시장은 여전히 전반적으로 긍정적인 기조를 이어가고 있다. S&P500과 나스닥은 부진하지만 시장을 리드하는 다우지수와 뉴욕증권거래소(NYSE) 종합지수는 이전의 하락 추세를 딛고 나아가는 모습이다. 다만 국제유가가 하향 추세를 이어가며 심각한 경기침체를 시사하고 있고 정크등급 채권 대비 국채, 즉 신용위험을 시그널하는 하이일드 스프레드가 6개월간 위험한 상향 패턴(Bullish Pennant)을 형성하고 있다는 점에서 주시할 필요가 있다.

빌 애크먼의 2022년3분기 13F 포트폴리오 가치는 마지막 분기 약 75억 달러에 비해5.5% 상승하여 약 79억 달러를 기록했다. 캐나다 퍼시픽 철도(CP) 보유량을 417% 늘리고 도미노피자(DPZ)는 전량 매도했다. 또한 지난 11월 23일 홍콩 달러에 풋 옵션으로 숏 배팅을 하고있다고 트위터에서 밝혔다. (도미노피자(DPZ)는 7월에 전량 매도 발표. 이에 관한 자세한 내용은 2분기 분석 기사 참고) 빌 애크먼은 포트폴리오 종목 수를 10개이하로 유지하며 특정 섹터에 집중 투자하는 것으로 유명하다. 상위 3개 기업 로우스(LOW), 치폴레(CMG), 레스토랑 브랜즈 인터내셔널(QSR)로 전체 포트폴리오의 약 59%를 차지하며 임의소비재(Consumer Discretionary)에 77.5% 집중되어있는 모습을 보여줬다.

2022년 블록체인∙암호화폐(크립토)∙웹3 시장은 다사다난했다. 올 초까지만해도 비트코인(BTC) 가격은 5만달러대였다. 올 2월에는 러시아가 우크라이나를 침공하면서 양국의 화폐 가치가 극도의 변동성을 보였을 때 스테이블코인은 가치저장 수단으로서의 쓰임새를 입증했다. 하지만 이후 시장에는 한파가 몰아닥쳤다. 알고리즘 스테이블코인 테라(USDT)와 루나(LUNA)가 급작스레 몰락하며 충격을 안겼고, 이 여파로 쓰리애로우캐피털, 블록파이, 보이저캐피털까지 청산의 물결이 이어졌다. 이때 암호화폐 기업 구원투수를 자처했던 에프티엑스(FTX)까지 일주일 만에 파산하고 대형 거래소인 바이낸스에 대한 의심도 날로 커졌다. 올해만 암호화폐 대장주 비트코인(BTC) 가격은 60% 이상 떨어지고 유동성은 급감했다. 2023년 암호화폐 시장은 어떻게 흘러갈까? 더밀크는 취재 네트워크를 통해 7가지 전망을 해봤다.