2Q EARNINGS

더밀크 독자 여러분 안녕하세요? 여름 휴가 시즌이 절정에 달하고 있습니다. 안타깝게도 한국과 미국에서 코로나19 확산세가 좀처럼 잦아들 기미를 보이지 않고 있는데요. 이 상황에서 세계 각국 선수들이 지난 5년간 갈고닦은 기량을 최선을 다해 보여주는 2020 도쿄올림픽이 큰 감동을 주고 있습니다. 여자양궁의 안산 선수는 20세에 한국 올림픽 역사 최초로 대회 3관왕에 등극했습니다. 대한민국 선수들 화이팅입니다!이번주 미국시장은 숨가쁘게 움직였습니다. 테슬라부터 애플, 알파벳, 마이크로소프트(MS), 아마존, 페이스북까지 일제히 2분기 실적 발표를 완료했습니다. 테이퍼링을 예고한 7월 연방공개시장위원회(FOMC)도 진행됐습니다. 빅테크 기업의 2분기실적은 놀라움 그 자체였습니다. 매 분기 월가의 예상을 깬 ‘어닝 서프라이즈’ 실적을 보고합니다. 그래서 어닝 서프라이즈가 당연하게 느껴지는, 놀랍지만 놀랍지 않은 단계에 도달했습니다. 아마존이 빅테크 기업 중에는 마지막 실적발표를 했는데 매출이 1130억8000만달러(약 129조6500억원)에 달했음에도 전년 동기(YoY)에 비해 27% '밖에' 성장을 못해, 주가가 급락했을 정도 입니다. 지난 분기는 YoY 41% 성장했기 때문에 기대가 컸던 것입니다. 매출이 1000억달러를 넘는 기업이 전년 동기에 비해 27% 성장했다고 성장 둔화 우려로 인해 주가가 떨어지는 현상이 벌어졌습니다. 도대체 얼마나 더 성장해야 월가의 기대치에 맞추는 것일까 생각해보게 됩니다. 통상 회사 규모가 커지면 성장속도는 둔화되는 건 비지니스 세계의 법칙과도 같습니다. 하지만 빅테크들은 이 법칙을 보란듯이 깨고 있습니다. 지난 2017년까지만 해도 애플과 MS, 알파벳, 페이스북의 시가총액을 합쳐도 2조달러가 채 안됐습니다. 하지만 오늘날 5대 거대 기술기업(아마존 포함)의 시가총액은 9조3000억달러에 달합니다. 악시오스는 "자본주의 역사상 세계에서 가장 큰 기업이 오늘날 빅테크들만큼 빠르게 성장한 적은 없다"고 평가했습니다.빅테크 5형제는 지난 2분기에 순익으로만 750억달러(약 86조 2125억 원)을 벌어들였습니다. 애플이 217억달러, 알파벳 185억달러, MS 165억달러, 페이스북 104억달러, 아마존 77억달러의 수익을 챙겼습니다. 지난 분기에 실리콘밸리 빅테크 5형제들은 하루에 10억달러(약 1조 1495억 원)의 수익을 낸 것입니다.

지난 27일(현지시각) 발표된 애플(AAPL)과 알파벳(GOOGL)의 실적은 '예상대로' 사상 최고를 경신했다. 어닝 서프라이즈가 예고됐고 항상 월가의 실적 예상을 돌파해왔기에 '놀랍지 않은 놀라움'이다. 애플은 45년 역사상 가장 큰 수준의 분기 수익을 기록했고 구글의 알파벳도 유투브(Youtube)의 선전에 힘입어 기록적 수익을 보고했다. 애플의 모든 제품은 연간 최소 12%이상 매출이 성장하고 있고 아이폰의 경우 작년보다 무려 50%에 가까운 49.78% 증가세를 보였다. 애플의 주당 순이익(EPS)는 월가의 전망치였던 1.01달러를 상회하는 1.30달러로 3개월동안 217억 달러의 분기 순익으로 전년대비 93%의 성장을 기록했다. 구글의 알파벳도 이에 뒤지지 않았다. 알파벳은 2분기 월가 컨세서스였던 주당 19.35달러를 압도하는 27.65달러의 순이익을 기록, 총 185억 달러의 분기 순익을 창출했다. 구글의 총 광고 수익은 504억 달러로 전년대비 69% 증가했다. 두 기업 모두 실적이 예상을 모두 크게 상회했으며 순이익 역시 놀라운 수준이다. 하지만 그럼에도 불구하고 주가는 서로 다른 방향을 보이고 있다. 애플은 현재 장중 -1.25%(미 동부시각 12:57pm 기준)의 약세를 보이고 있으며 알파벳은 반대로 +3.34%의 급등세를 유지하고 있다. 사실 시총 1위의 절대강자인 애플과 서치엔진의 절대강자인 구글의 주가는 올해 내내 확실한 승자가 있는 모습이다. 투자자들은 무엇을 보고 있는 것일까?

지난주(7월 5일~9일) 미 증시는 석유 수출국 기구와 그 동맹들의 모임인 OPEC+의 합의 무산으로 인한 충격과 새로운 글로벌 코로나 바이러스의 확산세에 우려, 상당한 등락폭의 변동성을 보였다. 국제유가는 아랍에미리트(UAE)가 주도한 OPEC+의 합의 무산에 국제 규율의 붕괴 우려로 단기간 8%에 가까운 급락세를 보였으나 이후, 5%가 넘는 회복 반등세를 보이며 13%가 넘는 등락폭을 기록했다. 한편 뉴욕증시는 수요일(7일, 현지시각) 시장이 주목하던 연준의 6월 통화정책 회의록을 받아들었으나 이미 시장에 공개된 내용들로 큰 반향을 이끌어내지는 못했다. 다만 목요일(8일, 현지시각) 일본이 코로나 재확산세에 비상사태선포를 하면서 시장이 급변했다. 글로벌 확산자 추세가 다시 상승세를 보이고 아시아의 주요국들이 일제히 방역규제를 강화하면서 글로벌 성장 둔화 공포가 다시 나타난 것. 월가의 '공포지수'로 불리는 VIX지수(CBOE Volatility Index)는 30%가 급등하며 6월 이후 처음으로 20을 돌파했고 다우산업지수는 개장 전 550포인트가 급락하는 장세를 연출했다.하지만 신규실업수당 청구건수가 예상보다 높은 모습으로 성장둔화 가능성이 더 커질수록 시장은 반등세를 더 강하게 나타내며 회복했고 금요일(9일, 현지시각) S&P500은 사상최고가로 마감했다.이는 시장이 성장둔화 가능성이 커질수록 연준의 긴축 및 조기 금리인상 가능성을 낮게 베팅하면서 유동성 랠리가 더 이어질 것으로 기대, 반등을 이끈것으로 분석된다.

다음주 미국 주식시장은 테슬라의 법적 분쟁과 은행주의 2분기 실적 발표 등 굵직한 이슈들이 예정돼 있다. 대외적으로는 델타바이러스가 기승을 부리면서 시장의 불확실성이 커지는 모습이다. 이런 상황에서 투자자들은 짧든 길든 조정장이 올 가능성에 대비해 현금을 확보하되 하반기 성장 가능성이 큰 업종에 주목해야 한다는 조언이 나왔다.

전일(28일, 현지시각) 미 증시는 혼조세를 보인 가운데 나스닥이 국채 금리의 하락세에 힘입어 상승을 주도, 사상최고가를 다시 경신했다. 델타 변이의 확산세가 여행및 레져, 항공 관련 기업들의 주가와 에너지 섹터를 함께 끌어내리며 다우산업지수는 약세로 마감했다. 반면 언택트 위주의 기술주와 커뮤니케이션, 반도체는 강세를 보였다. 특히 페이스북은 반독점 관련, 연방 법원이 미 연방거래위원회(FTC)의 독점 금지 고소를 기각하며 급등해 나스닥의 리드를 견인했다. 한편 모건 스탠리를 포함한 미국의 대형 은행들은 스트레스 테스트 이후, 대대적인 배당금 증액을 발표했다. 모건스탠리가 주당 35센트에서 70센트로 인상을 발표한 가운데 뱅크오브아메리카도 18센트에서 21센트로, JP모건은 90센트에서 1달러로, 골드만삭스도 1.25달러에서 2달러로, 웰스파고는 10센트에서 20센트로로 각각 인상했다. 시티그룹만이 배당을 51센트로 변경하지 않으며 주가는 1%가량 하락했다. 오늘 뉴욕 증시는 여전히 유럽증시가 Covid-19의 델타변이 확산세에 피해를 입는 기업들이 약세를 보이는 가운데 혼조세를 보이며 출발하고 있다. 이머징 마켓을 포함한 아시아가 Covid-19에 취약한 모습을 보이는 가운데 유럽까지 확산징후가 나타나면서 달러가 강세를 보이고 있다. 오늘 발표될 컨퍼런스보드의 소비자심리지수는 향후 몇달간 단기적으로 미국인들이 바라보는 경제와 고용시장의 전망에 대한 통찰력을 제공할 것으로 관측된다. 함께 발표될 S&P/케이스쉴러의 주택가격지수는 최근 주택판매 둔화에도 불구하고 가격은 계속 상승할 것으로 보여 인플레이션의 가능성과 연준의 모기지 채권 매입 축소에 대한 우려를 함께 불러 일으킬 것으로 전망된다.