위고비, 오젬픽 등 글루카곤유사펩타이드(GLP-1) 계열 비만 치료제 시장이 폭발적으로 성장하고 있다. 해당 약품을 생산하는 덴마크 제약사 노보노디스크(Novo Nordisk, 티커명: NVO)의 주가는 고공행진해 LVMH를 제치고 유럽에서 가장 가치 있는 기업이 됐다. 대형 제약사 일라이릴리(Eli Lilly, 티커명: LLY)도 최근 미국 당국으로부터 GLP-1 계열 비만 치료제를 승인받으면서 시장은 더 커질 것으로 보인다. 비만 치료제 시장이 크자 역으로 식음료(F&B) 업계에 대해서는 어두운 전망이 나온다. 실제 올 3분기 F&B 기업들의 실적발표에서는 GLP-1 비만 치료제 관련 질문이 쏟아졌다. 이들의 방어 전략은 크게 3가지다. 비만 치료제와 F&B 상관관계가 적은 점을 강조하며, 자체적으로 건강한 제품을 늘리고 모임 수요로 매출을 높이겠다는 것.
미국 경제에 '리세션(Recession·경기침체)' 위기가 고조되고 있다. 미국 국채 10년물과 3개월물 금리 차이를 나타내는 '수익률 곡선(Yield Curve)'이 역전하고, 노동시장 외 주택시장, 주식시장, 금융시장의 성장성이 모두 떨어지고 있다. 주요 은행권은 2023년 기업실적과 성장이 9% 가량 감소할 것으로 예측하고 있으며, 12월 금리인상폭과 관계없이 기업들의 부채 비율도 늘어날 것으로 보고 있다. 모두 리세션 전조 현상으로 볼 수 있다. 데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 지난 7일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 '미국형님'에 출연해 "리세션 가능성이 있지만 단기적이고, 회복세는 빠를 것"이라 전망했다. 리 CIO는 "12월에 기관들의 섹터로테이션(경기 흐름에 따라 유망한 업종에 투자하는 전략)이 시작됐다. 기관들이 필수 소비재, 에너지, 헬스케어, 유틸리티 섹터로 빠르게 옮기고 커뮤니케이션 서비스, 임의 소비재, 테크놀로지 분야에서는 빠지고 있다"며 "지난 200일 동안 기관들의 움직임을 보니 이동 움직임이 뚜렷하다"고 강조했다. '미국형님'에서는 경기 변화에도 주가가 영향을 크게 받지 않거나 받더라도 빠르게 회복하는 '경기방어주'로 '펩시코(Pepsico, 티커: PEP)'와 주목할 만한 포커스 기업으로 '번지 리미티드(Bunge Limited, 티커: BG)'를 소개했다.
화요일(12일, 현지시각) 미 증시는 경기침체에 대한 우려가 커져 장단기 금리차가 2007년 이후 가장 높은 수준으로 역전되며 3대 지수가 일제히 하락 마감했다. (다우 -0.62%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.92%)특히 10년 만기 국채 수익률과 2년 만기 국채 수익률의 장단기 금리차가 12bp나 벌어지면서 수익률 곡선이 금융위기 이후 가장 큰 폭으로 역전됐다. 경기침체에 대한 수요 둔화 우려는 에너지 섹터를 달러 강세로 인한 이익 둔화 우려는 메가캡 기술주의 하락세를 견인했다. 수요일(13일, 현지시각) 발표 예정인 6월의 소비자물가지수(CPI)가 큰 폭으로 올랐을 것이라는 전망 역시 투자심리 악화에 일조했다. 블룸버그에 따르면 소비자물가지수는 6월 전년 대비 8.8%의 상승세로 1981년 이후 가장 큰 상승폭을 기록할 것으로 전망된다. 패트릭 케이저(Patrick Kaser) 브랜디와인 글로벌의 포트폴리오 매니저는 "시장은 인플레이션이 어떤 모습일지 불안해 하고 있다. 상품 가격이 내려가고 있지만 우린 아직 그 흐름을 실제로 보지 못하고 있다."며 인플레이션 데이터 발표를 앞두고 시장이 불안감을 표출한 것으로 분석했다. 20년만에 유로화와 패리티를 이룬 달러의 초강세 역시 미국 기업들에 대한 환율 역풍으로 작용하는 모습이다. 2분기 견고한 매출과 이익을 발표한 펩시코(PEP) 역시 향후 환율 역풍으로 인한 손실 가능성을 강조했다. 니콜라스 콜라스(Nicholas Colas) 데이타트렉 리서치의 공동 창업자는 "달러가 약세를 보이기 전까지는 주식의 저점이 왔다고 믿기 어려울 것."이라 평가했다.
