CRYPTO PANIC

안녕하세요 뷰스레터 독자 여러분, 이번 주 자산시장은 우울함의 연속입니다. 특히 암호화폐 시장이 가장 급격한 변화를 보이고 있는 것을 확인할 수 있는데요. ‘카오스(Chaos)’, ‘혼돈’이라는 표현이 잘 어울립니다. 예상치 못한 사건들이 잇따라 터지면서 신뢰가 무너지는 모습인데요. 지난 13일(현지시간) 전 세계 암호화폐 시가총액은 하루 만에 12%가량 폭락하면서 9700억달러로 추락했습니다. 코인데스크에 따르면 암호화폐 시총이 1조달러 아래로 떨어진 것은 지난해 1월 이후 처음입니다. 비트코인은 일주일 새 30% 가까이 떨어졌는데요. 14일 현재 2만 2000달러선에 거래되고 있습니다. 이더리움도 전날 24시간 전 대비 17% 급락하는 모습을 보이면서 1200달러선에 거래가 이뤄졌습니다.암호화폐 폭락 원인은 무엇일까요? ‘김치 코인’으로 불렸던 한국산 암호화폐 테라 USD와 자매 코인 루나의 붕괴 사태로 투자자들의 신뢰를 잃은 암호화폐 시장은 ‘물가 급등’과 ‘금리 인상’이라는 거시경제 요인에 직격탄을 맞았습니다. 여기에 암호화폐 담보대출 플랫폼인 ‘셀시어스’ 발 인출 중단, 바이낸스의 비트코인 인출 중단 사태 등이 맞물리면서 투자자들의 투매 현상이 가속화하고 있습니다. 최근 암호화폐 시장에서는 ‘존버’, 이른바 암호화폐를 장기적으로 보유하면서 인내심을 갖고 버텨온 투자자들이 더 손해를 보고 있다는 분석도 나오는데요. 가상화폐 분석 기관 글래스노드(Glassnode)가 최근 내놓은 보고서에 따르면 현재 비트코인 장기 보유자들이 단기 보유자들보다 더 높은 가격으로 비트코인을 거래하고 있는 것으로 나타났습니다. 이렇게 장기 보유자들이 더 손해를 보는 상황은 암호화폐 약세장에서 주로 나타납니다. 암호화폐 하락장을 의미하는 ‘크립토의 겨울’이 다시 왔다는 게 시장의 중론입니다.암호화폐의 겨울은 얼마나 지속될까요? 그 원인과 해결책은 무엇일까요? 더밀크에서 ‘암호화폐의 겨울나기’ 준비해 보세요.

전일(13일, 현지시각) 미 증시는 물가의 예상치 못한 급등으로 인해 연준이 더 매파적인 금리인상 기조를 보일 수 있다는 공포가 커지면서 주요지수가 모두 큰 폭의 하락세를 기록했다. (다우 -2.79%, 나스닥 -4.68%, S&P500 -3.88%, 러셀2000 -4.76%)S&P500은 1월 고점에서 약 21%가 하락하며 베어마켓이라 불리는 약세장에 공식 돌입했다. 마지막 약세장은 2020년 3월로 당시 증시는 33% 하락했다. CNBC의 데이터에 따르면 일반적으로 약세장은 평균 18개월 동안 지속되는 것으로 나타났다. 다우지수는 최고가에서 약 17% 하락, 가장 견고한 모습을 보이고 있으나 금리 상승에 충격을 받는 나스닥은 지난 11월부터 약 33% 이상 하락했다. 시장의 충격은 연준이 인플레이션에 적극 대응하기 위해 50bp 금리인상의 빅스텝이 아닌 75bp의 '자이언트 스텝'을 밟을 수 있다는 우려에서 촉발됐다. 지난 금요일(10일, 현지시각) 바클레이의 75bp 금리인상 주장 이후 골드만삭스 역시 6월과 7월 모두 75bp 금리인상이 가능하다고 전망을 수정했다. 시장의 전반적인 기조 역시 연준의 75bp 금리인상을 지지하는 모습이다. CME 페드워치에 따르면 6월 75bp 금리인상 가능성은 94.8%로 압도적이다. 올해 말 예상되는 금리 역시 3.50~3.75% 이상이 80%를 차지하며 연준의 금리인상 기조가 이전보다 훨씬 더 매파적일 것으로 전망하고 있다. 화요일(14일, 현지시각) S&P500 선물은 과매도세를 보인 월요일의 하락 이후 소폭 상승 출발했다. 다우지수 선물은 100포인트(0.3%) 올랐으며 S&P500 선물은 0.52%, 나스닥 선물은 0.85% 상승했다. 시장은 화요일부터 시작되는 미 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의를 앞두고 관망에 돌입하는 양상이다. 로베코의 다중 자산 전략책임자인 콜린 그레이엄(Colin Graham)은 "회복 반등세를 전망할 것도 없다. 현재 너무 과매도된 상황이라 투자자들은 일단 연준을 지켜볼 것."이라며 장기 투자자들은 여전히 시장이 급격히 하락한 이후 쇼핑의 기회를 찾을 것이라 전망했다.

지난 주 미 증시는 지난 금요일(10일, 현지시각) 예상보다 높았던 물가 충격에 금리가 급등하고 연준의 긴축기조에 대한 우려가 강해지며 1월 이후 최대폭의 주간 하락을 기록했다. 다우지수는 4.6% 하락했고 S&P500과 나스닥은 각각 5.1%와 5.6%가 넘는 급락세를 연출했다. 인플레이션의 정점 가능성을 보던 시장에 소비자물가지수(CPI)의 충격은 컸다. 특히 에너지와 식료품 등 변동성이 높은 품목을 제외한 핵심물가가 시장의 전망치를 크게 상회하면서 충격이 배가됐다. FHN파이낸셜에 따르면 핵심물가는 시장의 평균 추정치였던 전월 대비 0.7%를 0.3%포인트 넘어선 1.0%로 집계됐다. 이는 2021년 6월 이후 가장 크게 시장의 전망을 벗어난 수치다. 인플레이션이 예상과는 다르게 전방위로 오르고 있다는 우려가 커지면서 국채 금리는 수 년만에 가장 높은 수준으로 급등했다. 10년 만기 미 국채 수익률은 3.248%로 2018년 10월 이후 최고치를 기록했고 연준의 정책금리를 반영하는 2년 만기 국채 수익률은 3.249%로 2008년 7월 이후 가장 높은 수준을 경신했다. 물가 충격은 그대로 금리 충격, 즉 연준의 금리인상 기조가 예상보다 훨씬 더 매파적일 수 있다는 공포로 다가왔다. 월가 투자은행인 바클레이는 당장 이번주 예정된 6월 연방공개시장위원회(FOMC) 정책회의에서 75bp 금리인상을 주장했다. 연방기금(FF) 금리 선물시장을 통해 연준의 금리인상 기조를 바라보는 CME 페드워치에 따르면 9월까지 175bp 이상의 금리인상 가능성은 78%로 압도적인것으로 나타났다. 이는 75bp 금리인상과 두 번의 50bp 금리인상을 시사한다. 75bp 수준의 금리인상은 연준이 1994년 이후 단 한번도 단행하지 않은 공격적인 긴축이다. 월요일(13일, 현지시각) 미국을 포함한 글로벌 증시는 연준의 매파적인 금리인상 기조가 소비자 지출과 기업활동의 위축을 부를 수 있다는 우려로 매도세를 촉발했다. 다우지수 선물은 500포인트 이상 하락 출발했고 S&P500 선물은 2.29%, 나스닥 선물은 2.88% 하락했다. 물가 충격이 글로벌 자산시장에 상당한 여파를 주면서 이번 주 시장은 화요일 이틀에 걸쳐 진행되는 FOMC 정책회의에 집중할 것으로 전망된다.