GLP-1 혁신

GLP-1 혁신이 페이즈 3로 진입, 넥스트 웨이브가 시작됐다. 일라이 릴리가 12월 11일(현지시각) 차세대 비만 치료제 레타트루타이드(retatrutide)의 첫 임상 3상 결과를 발표하며 GLP-1 계열 치료제의 새로운 장을 열었다. 일라이 릴리의 공식 발표에 따르면 68주간 진행된 TRIUMPH-4 임상에서 최고 용량(12mg) 투여군은 평균 체중의 최대 28.7%, 약 32kg(약 71.2lbs)을 감량했다. 비만 치료제 후기 임상 사상 최고 기록이자 사실상 수술의 영역까지 진입한 결과다. 이 발표가 의미하는 바는 크다. 꿈의 비만치료제로 불리는 GLP-1이 비만 대사 수술의 전통적 기준점인 25% 감량을 약물이 처음으로 넘어섰다. '약으로 수술만큼 뺄 수 있는가'라는 질문에 대한 첫 번째 긍정적 답변이자 GLP-1 혁신의 페이즈 3, 넥스트 웨이브가 시작됐다는 분석이다. 릴리 주가는 발표 당일 장전 거래에서 3% 상승하며 1000달러를 돌파했다. 당장 BMO 캐피탈은 목표 주가를 1100달러에서 1200달러로 올렸다. 하지만 진짜 변화는 주가가 아니라 시장의 구조에서 일어나고 있다.

당뇨병 치료를 위해 개발된 GLP-1 계열 의약품이 진화를 거듭하고 있다. 치료를 넘어 이제 미국인들의 식습관까지 바꾸고 있다. 지난달 27일(현지시간) '셔우드(Sherwood)' 뉴스는 오젬픽(Ozempic), 젭바운드(Zepbound), 위고비(Wegovy) 등 유명 GLP-1 의약품이 미국 소비자들의 식생활에 큰 영향을 미치고 있다고 분석했다.실제 GLP-1 관련 시장은 빠르게 성장 중이다. 2023년 5월 KFF 헬스 트래킹(KFF Health Tracking) 설문조사에 따르면, 미국 성인의 12%가 한 번 이상 GLP-1 작용제를 복용한 경험이 있는 것으로 나타났다. 그중 40%는 당뇨 치료가 아닌 체중 감량을 목적으로 사용했다고 응답했다.GLP-1은 당뇨병 치료제로 개발됐지만, 식욕 억제 및 신진대사 조절 효과로 인해 다이어트 시장에서도 폭발적인 인기를 끌고 있다. 이에 따라 식품업계도 변화하는 소비자 요구에 발맞춰 신제품 개발에 나섰다.골드만삭스는 GLP-1 시장이 2030년까지 1000억 달러 규모로 성장할 것으로 전망했으며, 특히 노보 노디스크(Novo Nordisk)와 일라이 릴리(Eli Lilly)가 시장의 80%를 점유할 것으로 예상했다. 폴라리스 마켓 리서치(Polaris Market Research) 또한 GLP-1 시장이 2034년까지 3,220억 달러를 초과할 가능성이 있다고 분석했다.이에 따라 글로벌 식품 기업들은 GLP-1 사용자들의 달라진 식습관을 반영한 제품을 속속 출시하고 있다. 일부 브랜드는 GLP-1 사용자들을 겨냥한 맞춤형 제품을 내놓았으며, 많은 식품 기업이 간편식, 고단백 식품, 소포장 간식 등의 라인업을 강화하고 있다.

1. 자산시장 동향뉴욕증시는 인플레이션 데이터와 소비자심리지수가 긍정적으로 집계됐지만 중동지역의 군사적 갈등에 대한 우려가 커지며 혼조세로 마감. 국제유가는 이스라엘이 레바논 베이루트에 위치한 헤즈볼라 본거지를 폭격하면서 전면전의 위험이 커지고 있어 지정학적 긴장이 고조되며 상승 전환. 연준이 선호하는 인플레이션 데이터가 목표치에 근접하면서 11월 50bp(0.50% 포인트) 금리인하에 대한 베팅은 56%로 증가. 2. 글로벌 통화정책 전망 및 반응 중국의 대규모 경기 부양책에 대한 기대가 커지면서 홍콩 항셍지수는 1998년 이후 최대폭의 주간 상승폭, 본토 CSI300 지수도 2008년 이후 최대 상승폭 기록. 중국 정부의 경기 부양책에 대한 기대가 커지며 중국 소비 수요에 민감한 명품 주식, 신흥 시장, 원자재, 특히 산업 금속 등이 급등. 일본은 집권당이 차기 총리로 금리인상에 긍정적인 인물로 평가되는 이시바 시게루를 선출하며 엔화 강세, 주가는 하락. 3. 미시건대 소비자심리지수, 5개월 만에 최고 미시건대의 소비자심리지수는 연준의 금리인하 결정 이후 소비자들의 낙관적인 기대감이 반영되며 5개월 만에 최고치인 70.1로 상승. 1년 단기 인플레이션 기대는 연간 2.7%로 유지되며 2020년 말 이후 최저치를 유지. 5년 이상의 장기 인플레이션 기대도 전월과 동일한 3.1%로 유지. 8월 가계 지출은 소폭 증가한 가운데 소비자들의 경제 전망과 개인 재정 상황에 대한 기대는 4개월 만에 최고치로 상승. 4. 개인소비지출(PCE) 물가지수, 연준 목표에 근접 연준이 정책 결정에 선호하는 인플레이션 데이터인 개인소비지출(PCE) 물가지수는 8월에 전월 대비 0.1% 상승하며 2.2%로 하락, 2021년 2월 이후 최저치. 반면 식품과 에너지를 제외한 근원 물가는 0.1% 상승하며 연간 기준으로는 7월의 2.6%보다 소폭 높은 2.7%로 상승. 개인 소득과 지출은 각각 0.2% 상승하며 예상보다 저조한 수치로 경제의 성장 동력이 약해지고 있음을 시사. 인플레이션 고착화에 영향을 주고있는 주택 관련 비용은 0.5% 상승하며 1월 이후 가장 큰 상승세. 특히 서비스 가격은 0.2% 상승한 반면 상품 가격은 0.2% 하락.5. 개별주 현황 노보 노디스크(NVO): 미 최대 은행 JP모건이 노보 노디스크의 블록버스터 체중 감량 약물인 위고비(Wegovy)가 예상보다 약한 판매를 전망하며 3분기 매출이 월가의 예상보다 낮을 것이라 전망. 브리스톨 마이어스 스퀴브(BMY): 미 식품의약국(FDA)이 시장의 기대를 모았던 정신분열증 치료제를 승인하며 3% 이상 급등. 브리스톨 마이어스는 코벤파이(Cobenfy)라는 브랜드로 1일 2회 복용하는 알약을 10월 말에 출시할 것으로 전망. 코스트코(COST): 창고형 홀세일 업체 코스트코는 4분기 매출이 월가의 예상에 못 미치며 하락. 코스트코는 휘발유 가격 하락과 고가 품목에 대한 소비자 지출 둔화로 매출 감소를 발표. 슈퍼 마이크로 컴퓨터(SMCI): AI 서버 및 스토리지 공급업체인 슈퍼 마이크로 컴퓨터는 WSJ이 힌덴버그 리서치의 '회계 조작' 보고서 이후 법무부의 조사를 받기 시작했다는 보도로 11% 하락 후 소폭 회복. 암젠(AMGN): 대형 제약회사인 암젠은 칸토르 피츠제랄드에서 한 달에 한 번 먹는 경구용 비만치료제 개발과 미래 제품 파이프라인에 대해 긍정적으로 평가하며 '비중확대'로 투자의견을 제시.

GLP-1 혁명이 초래한 비만 치료제 시장의 경쟁이 치열해지고 있다. 월가는 현재 일라이 릴리(LLY)와 노보 노디스크(NVO)가 양분한 시장에서 2029년까지 최대 16개의 새로운 GLP-1 약물이 출시될 수 있다는 분석이다. 현재까지 GLP-1 비만 치료제 시장은 공급보다 수요가 압도하는 시장이다. AI 반도체 시장에서 엔비디아(NVDA)가 엄청난 수요를 감당하지 못하고 있는 것과 비슷한 상황이다. GLP-1 약물은 1인당 한 달에 최소 800달러에서 1500달러가 소요되는 고가의 약물이다. 그럼에도 특별한 부작용없이 제품에 따라 몸무게의 15~25%를 감량할 수 있는 효과 덕분에 수요가 하늘을 찌르고 있다. 수요를 감당하지 못하는 부족한 공급과 비싼 가격으로 인해 단기적으로 대중화가 어려울 것이란 분석이 있지만 최근 변화가 감지되고 있다. GLP-1 시장의 대표적인 선두주자인 일라이 릴리는 2024년 하반기부터 공급이 개선되고 내년 상반기부터는 추가 생산 용량이 확충될 전망이다. 특히 비만 치료제인 젭바운드(Zepbound)의 가격을 기존의 절반 수준으로 대폭 낮추고 소비자에게 직접 판매하는 릴리디렉트(LillyDirect)라는 D2C 플랫폼을 출시, 보험이 없는 소비자를 대상으로 자가 결제 환자를 위한 직접 판매 채널을 도입했다. GLP-1 혁신이 기술의 진화와 함께 대중화에 빠르게 접근하고 있는 것이다.