제롬 파월 연준의장의 발언 이후 시장이 크게 흔들렸습니다. 그동안 시장을 움직인 핵심 촉매제는 무엇일까요? 금리충격? 맞습니다. 하지만 그 뒤를 더 가면 경기침체가 있습니다. 2022년 시장이 10월까지 가파른 하락세를 보일때 시장은 꺼지지않는 인플레의 불꽃과 연준의 금리인상 기조에 심각한 수준의 경기침체를 보았습니다. 하지만 인플레이션이 사그라들고 연준 역시 금리인상 속도를 조절하면서 연착륙을 보기 시작했고 올해 초에는 결국 '무착륙' 즉 경기침체가 없을 수도 있음을 기대했습니다. 하지만 파월 의장의 발언으로 이제 시장은 다시 침체를 보고 있습니다. 경기침체의 가장 확실한 선행지표로 인식되는 10년-2년물 국채금리의 역전폭은 100bp가 넘어 1981년 이후 최대폭으로 확대됐습니다. 시장이 다시 경착륙을 보고있다는 의미입니다.
1. 미국 경제 강하다. 경기침체 우려가 쏙 들어갔다. 50년 만의 완전고용 시대를 열어젖힌 실업률에 강력한 신규채용, 그리고 여전히 1100만명을 넘어서는 채용공고까지 노동시장의 초강세가 침체를 막는 모습이다. 이번 주 발표된 컨퍼런스보드의 고용추세지수와 IBD의 경기낙관지수도 모두 회복세를 보였다. 2. 신용의 급락? 미 연준에 따르면 12월 소비자 신용이 115억 6천만 달러로 11월의 330억 1천만 달러에서 크게 하락했다. 전망치였던 250억 달러보다도 크게 부진한 숫자다. 소비자 신용은 돈의 흐름을 보여준다. 특히 최근 소비자들의 지출이 크레딧카드와 대출같은 신용에 크게 의지하고 있다는 점에서 신용의 급격한 하락은 경고 시그널.3. 중고차 가격 재상승. 빠르게 하락하던 물가가 다시 오를 것인가? 최근 소비자물가지수(CPI)를 빠르게 끌어내리는데 1등 공신이었던 중고차 가격이 다시 급등세를 보이고 있다. 맨하임 중고차 가격 지수에 따르면 작년 말까지 급한 하락세를 보이던 중고차 가격 지수가 다시 플러스로 재진입한 것. 유가 역시 1월에 급반등세를 보였다는 점에서 1월 CPI 주목해야 할 듯.
1. 이번주 주시해야 할 지표 및 이벤트: CPI, 연준 의사록, 3분기 어닝시즌3분기 어닝시즌의 시작과 함께 목요일(13일, 현지시각) 발표되는 9월 소비자물가지수(CPI) 데이터는 연준의 정책 기조를 좌우할 이번주 최대 하이라이트가 될 것으로 전망된다.글로벌 경기침체에 대한 우려가 만연한 가운데 3분기 어닝시즌은 연말 경제를 바라보는 기업의 시각과 이익에 대한 단서를 제공할 것이다. 목요일 펩시코와 델타항공, 그리고 TSMC의 실적에 이어 금요일 JP모건과 웰스파고, 씨티그룹 등 주요 대형은행들의 실적에 투자자들의 이목이 집중될 것으로 관측된다.가장 중요한 이벤트는 목요일 발표되는 CPI 데이터로 월가는 9월 헤드라인 지수는 전년 대비 8.1%, 근원물가는 6.5%로 상승세가 이어질 것으로 전망하고 있다. 정책적인 면으로는 수요일 발표되는 FOMC 의사록이 공개, 연준 위원들의 발언 내용을 확인할 수 있다는 점에서 정책 기조에 대한 단서를 제공할 것으로 관측된다.10일(월): 채권시장은 콜럼버스 연방공휴일을 맞아 휴장한다. 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥은 정규 거래 시간을 유지한다. 라엘 브레이너와 찰스 에반스 연준 위원들의 발언이 예정되어 있다.11일(화): 전국자영업자연맹(NFIB)의 9월 중소기업 낙관지수가 발표된다. 지수는 현재 거의 10년 최저치에 머물고 있다. 로레타 메스터 연은 총재의 발언도 예정되어 있다.12일(수): 펩시코(PEP)가 3분기 어닝시즌을 발표하며 FOMC의 9월 통화정책 의사록이 공개된다. 노동 통계국은 9월 생산자물가지수(PPI)를 발표한다. PPI는 느리지만 둔화세를 소폭 유지할 것으로 전망된다.13일(목): 블랙록(BLK)을 비롯해 델타항공(DAL)과 도미노피자(DPZ) 등이 3분기 실적을 발표한다. 전일 PPI에 이어 BLS는 9월 소비자물가지수(CPI)를 발표한다. 헤드라인 지표는 둔화될 것으로 전망되지만 근원물가는 더 올랐을 것으로 전망되고 있다. 핵심 인플레이션 지표인만큼 이번주 하이라이트가 될 것이다.14일(금): 대형 은행들이 3분기 실적을 대거 발표하며 공식적인 3분기 어닝시즌의 킥오프를 알린다. JP모건(JPM), 웰스파고(WFC), 씨티그룹(C), 모건스탠리(MS) 등 주요 은행이 모두 개장 전 실적을 발표한다. 이 외에도 US뱅코프(USB)와 PNC 은행(PNC), 유나이티드 헬스그룹(UNH)이 실적을 발표한다. 경제 지표로는 미시건대의 소비자심리지수와 소매판매가 예정되어 있다. 모두 소비와 관련된 핵심지표로 역시 시장의 관심을 받을 것으로 전망된다.
