OIL SHOCK

1. 금리인상 vs 금리인하: 시장의 포커스가 연준의 정책 스탠스에 쏠릴 가능성이 높다. 은행 위기가 잠잠해진 만큼 이제 시장은 현재 반영하고 있는 연준이 금리를 동결하고 향후 인하할 수 있는 가능성을 유지하는지 여부에 집중할 것이다. 현재 연준의 긴축 스탠스를 좌우하는 요인은 인플레이션과 경기침체 여부로 이 두 가지를 움직일 수 있는 요인에 주목해야 한다. 2. 고용보고서: 이번주 금요일(7일, 현지시각) 발표되는 노동부 고용보고서는 경기침체와 인플레이션을 모두 자극할 수 있는 핵심 데이터로 인식되는 만큼 시장의 방향성을 바꿀 수 있다. 현재 시장은 시간당 임금과 신규고용이 모두 이전보다 낮아질 것으로 전망하고 있다. 경기 연착륙과 디스인플레이션의 호재를 모두 반영하고 있는 셈. 3. 경제 데이터: 대표적인 경기선행지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업과 서비스 부문 데이터 역시 경기 성장속도와 인플레이션, 그리고 고용을 모두 아우르는 가장 빠른 정보를 제공한다. 월요일(3일, 현지시각) 발표된 제조업 지표가 부진해 인플레 우려는 낮아진 반면 침체 우려는 약간 더 강해졌다. 4. OPEC+ 서프라이즈: OPEC+가 깜짝 감산을 선포했다. 무려 하루 160만 배럴의 감산 가능성을 보여주고 있는 만큼 향후 유가에 미치는 영향이 클 것으로 추정된다. 특히 중국의 회복이 가속화되고 있는 만큼 수급 불균형 문제가 더 악화되고 이는 경제 데이터가 견고할수록 인플레이션에 대한 우려로 나타날 가능성이 있다.

2023년에는 어떤 일들이 우리를 기다리고 있을까요? '계묘년' 2023년의 주요 예정된 일정과 게티이미지가 선정한 주요 일정 중 경제와 기업에 관련된 일정을 미국 위주로 정리해 봤습니다. 그와 관련된 스토리도요. 비즈니스 캘린더와 미 연준(거시) 일정, 테크 및 스포츠 이벤트 캘린더 + 비즈니스 히스토리까지 정리했습니다(열심히 찾았어요). 날짜는 모두 미국 시간 기준입니다.

전일(29일, 현지시각) 미 증시는 우크라이나와 러시아의 평화협상에 대한 기대가 커지면서 유가는 급락했고 증시는 주요 지수가 모두 상승 마감했다. (다우 +0.97%, 나스닥 +1.84%, S&P500 +1.23%, 러셀2000 +2.65%)터키 이스탄불에서 가진 러시아와 우크라이나의 5차 평화협상은 진전을 이룬 것으로 평가됐다. 우크라이나는 자국에 대한 안전보장이 이루어진다면 러시아가 요구한 중립국화를 받아들일 수 있음을 시사했고 러시아 역시 협상에 진전이 있었다고 인정했다. 러시아군은 회담 직후 긍정적인 협상으로 인한 '신뢰 강화' 차원에서 우크라이나 수도 키이우와 북동부 지역에 대한 군사 활동을 축소할 것이라 발표했다. 우크라이나와 러시아의 휴전 가능성이 커지면서 유럽 증시는 독일 DAX지수가 2.8%, 프랑스의 CAC40지수가 3.1% 급등했다. 하지만 수요일(30일, 현지시각) 미 국방부가 키이우가 여전히 위협을 받고 있고 협상을 위한 진지한 노력이 보이지 않는다고 경고한 데 이어 바이든 대통령 역시 러시아가 약속을 이행할 지 지켜봐야 한다고 발언하며 회의론이 커졌다.젤렌스키 우크라이나 대통령 역시 5차 평화협상 이후 가진 연설에서 협상을 긍정적으로 평가하면서도 "러시아의 공격이 계속되고 있고 러시아 제재 역시 유지되어야 한다."고 발언했다. 또한 러시아가 협상 후 군사활동을 축소했다는 발표에 대해서도 "우크라이나 군의 효과적인 군사활동으로 러시아군이 패퇴한 것."이라 주장했다. 수요일 증시는 우크라이나 전쟁에 대한 회의론이 다시 고개를 들며 유럽 증시가 하락 전환했다. 독일은 에너지 대금을 루블화로 지불해야 된다는 러시아의 요구에 잠재적인 가스 공급 중단에 대비하는 비상사태 '조기경보'를 발동했다.국제유가는 러시아와 우크라이나의 협상 회의론에 다시 급등했다. 또한 러시아가 원유를 비롯해 곡물과 금속 상품 역시 루블화 지불을 요구할 수 있다는 우려가 커지면서 관련 원자재들이 상승 전환했다. 한편 미 증시는 전일 대표적인 장단기 금리인 10년물과 2년물의 금리차가 일시적으로 역전이 되며 경기침체(Recession)에 대한 공포는 더 커지는 모습이다. 그라디언트 인베스트먼트의 마리안 몬타뉴(Mariann Montagne) 선임 포트폴리오 매니저는 블룸버그와의 인터뷰를 통해 "수익률 곡선의 역전이 침체를 예고하려면 유지가 되어야 한다."며 "향후 주식과 채권시장에 변동성이 있겠지만 우크라이나의 평화협상이 이루어진다면 기업들의 실적 개선이 이루어질 것."이라 평가했다. 다만 그는 "휴전협상이 모호하고 공급망이 더 악화되고 있어 향후 시장에 역풍으로 작용할 것."이라 경고했다.

전일(22일, 현지시각) 미 증시는 인플레이션 우려와 매파적인 연준 임원들의 발언에도 주요 지수가 모두 상승 마감했다. 실적 호전 기대가 높은 대형 기술주를 중심으로 상승세가 주도되며 일부 종목으로의 쏠림 현상이 나타나는 차별화가 진행됐다는 특징이 있다. (다우 +0.74%, 나스닥 +1.95%, S&P500 +1.13%, 러셀2000 +1.08%)월요일(21일, 현지시각) 제롬 파월 연준의장이 5월 정책회의에서 50bps 금리인상을 시사한 데 이어 연준 인사들의 공격적인 발언도 계속 이어졌다. 세인트루이스 연은 총재인 제임스 불라드는 인플레이션에 대응하기 위해 더 공격적인 정책을 취하고 50bps 금리인상과 함께 금리를 신속하게 중립금리로 되돌려 놔야 한다고 주장했다. 로레타 메스터 클리블랜드 연은 총재 역시 올해까지 기준금리를 2.5%까지 올리고 내년에 추가로 인상해야 한다고 발언했다. 3월 정책회의에서 위원회는 중립금리를 1.875%로 예측한 만큼 메스터 총재의 발언은 상당히 매파적으로 해석될 수 있다. 메스터 총재는 "경제가 기본적으로 강력하고 현재 매우 낮은 수준의 금리를 고려할때 필요한 금리 인상분 중 일부를 일찍 실행하는 것이 더 낫다."며 올해 초 강력한 긴축을 시행할 수 있음을 시사했다. 제임스 불라드 총재와 로레타 메스터 총재는 모두 올해 FOMC 의결권을 가진 위원이다. 파월 의장을 비롯해 위원회 임원들의 매파적인 발언이 계속되며 국채금리는 급등했다. 10년물 국채 수익률은 2.41%까지 상승하며 2019년 5월 이후 가장 높은 수준을 기록했다. CME페드워치에 따르면 시장은 올해 9회까지의 금리인상 가능성을 82%까지 반영한 것으로 나타났다. 연준의 강력한 정책 전환이 예고되면서 글로벌 채권시장의 손실은 눈덩이처럼 불어났다. 블룸버그에 따르면 글로벌 채권의 손실은 2021년 1월 고점에서 약 11% 하락해 1990년 이후 가장 큰 하락폭을 기록했다. 이는 2008년 금융위기의 10.8% 하락을 넘어선 수치로 규모로는 당시의 2조달러보다 높은 2조 6000억달러의 손실을 본 것으로 나타났다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 매파적인 연준의 정책 스탠스에 시장의 변동성이 잠시 확대됐으나 미국 경제에 대한 자신감을 보여준 파월 의장의 발언과 함께 불확실성이 해소되며 주요지수가 모두 크게 상승 마감했다. (다우 +1.55%, 나스닥 +3.77%, S&P500 +2.24%, 러셀2000 +3.14%)미 연준은 3월 FOMC(연방공개시장위원회) 회의 후 연방 기준금리를 현행 0~0.25%에서 0.25~0.50%로 0.25%포인트 인상하는데 합의했다. 또한 올해 연말까지 기준금리 전망치를 1.875%로 제시함으로써 사실상 남은 모든 정책회의에서 금리를 인상할 수 있음을 시사했다. 양적긴축 역시 다음 정책회의부터 시행할 것임을 발표하며 사실상 시장이 예상하는 모든 매파적인 기준을 충족했다. 경기침체의 우려가 있던 자산시장에 이는 악재로 작용했다. 증시는 연준의 정책발표 직후 급락세를 보인것이 이를 반영한다. 하지만 제롬 파월 의장이 브리핑 후 가진 발표에서 미국 경제가 연준의 긴축정책을 충분히 소화하고도 남을 강력한 경제 성장을 유지하고 고용시장 역시 완전고용을 이룰 것으로 전망하면서 시장의 우려가 희석되기 시작했다. 또한 이미 연내 7회 수준의 금리인상을 반영하고 있던 시장에 불확실성의 해소라는 긍정적인 요인들이 부각되며 증시는 빠르게 회복했다. 중국에서 들려온 경기 부양 소식 역시 낙관론에 불을 지폈다. 나스닥의 중국 기술주들을 추적하는 골든드래곤 지수는 하루만에 무려 33%가 폭등하는 기세를 뿜어냈다. 시장이 연준의 통화정책 결과를 소화하면서 오늘 증시는 변동성을 확대하는 모습이다. 우크라이나 전쟁이 상품시장에 가져올 영향을 주시하면서 휴전 협상 재개에 초점을 맞추고 있지만 진전이 거의 없다는 모스크바에서의 보도가 투자심리를 압박하고 있다. 플로우뱅크의 최고투자책임자(CIO)인 에스티 드웩은 "우크라이나 사태가 끝을 보이지 않고 있고 이는 원자재 가격 상황이 더 악화될 것임을 보여준다."며 "시장은 여전히 연준의 통화정책을 소화하고 있고 분명히 예상보다 더 매파적이었다."고 평가했다.

전일(10일, 현지시각) 미 증시는 진전없이 끝난 우크라이나와 러시아의 고위급 회담에 대한 실망과 인플레이션에 대한 우려가 뒤섞이면서 주요 지수는 모두 하락 마감했다. (다우 -0.34%, 나스닥 -0.95%, S&P500 -0.43%, 러셀2000 -0.23%)미 노동통계국(BLS)이 발표한 2월의 소비자물가지수(CPI)는 예상보다 훨씬 높은 연간 기준 7.9%의 상승세를 기록했다. 1982년 1월 이후 가장 높은 인플레이션에 고유가로 인한 성장둔화 가능성까지 겹치면서 스태그플레이션에 대한 우려는 더욱 커지는 모습이다. 소비자물가는 식료품을 비롯해 에너지와 자동차, 거주비용 등 일시적인 비용과 고정적인 비용이 모두 광범위하게 상승했다. 우크라이나 전쟁이 상품시장의 변동성을 초래하면서 인플레이션이 올해 내내 지속될 가능성은 더욱 높아졌다는 평이다. 높은 인플레이션으로 근로자의 임금이 물가를 따라가지 못하면서 실질 평균 시간당 소득은 0.8% 감소한 것으로 나타났다. 목요일(10일, 현지시각) 유럽중앙은행(ECB)의 매파적인 통화정책 역시 시장의 투자심리에 영향을 줬다. 우크라이나 전쟁으로 경제 성장 둔화 가능성이 커졌음에도 ECB는 더 빠른 긴축과 금리인상 가능성을 시사했다. 중앙은행이 경제 성장보다 인플레이션에 더 주목하고 있음을 보여주면서 미국의 금리인상 가능성 역시 증가했다. CME페드워치에 따르면 올해 7회 금리인상 가능성은 일주일전의 22.0%에서 33.8%로 급등했다. 다음주(3월 15~16일) 예정된 연준의 통화정책회의에서 금리인상이 확실시 되는 가운데 연준의 인플레이션에 대한 입장과 정책 스탠스에 귀추가 주목할 것으로 전망된다. 한편 미국의 바이든 대통령은 유럽 동맹국들과 함께 러시아와의 무역관계를 청산하는 발표를 할 것으로 관측된다. 러시아의 최혜국대우를 박탈할 경우 러시아산 수입품에 무거운 관세를 부과할 수 있다. 유럽연합 역시 추가 제재안을 발표하면서 러시아와의 긴장은 더욱 가속화될 것으로 전망된다. 목요일 미 증권거래위원회(SEC)가 발표한 중국 5개 기업에 대한 퇴출 압박 역시 악재로 작용했다. SEC는 미국상장사 회계관리감독보고서를 3년 연속 제출하지 못하면 거래소에서 퇴출시킬 권리가 있다고 밝히며 관련 기업 5개를 발표했다. 이로 인해 중국의 홍콩 항셍테크 지수는 6%, 나스닥 골든드래곤 지수는 무려 10%가 폭락하며 사상최대 수준의 하락세를 기록했다.

조 바이든 미국 대통령이 9일(현지시간) 암호화폐 관련 행정명령에 서명했습니다. 주요 골자는 연방정부 차원에서 암호화폐에 대한 연구를 하라는 건데요. 이와 관련해서 기축통화인 달러화의 중앙은행 디지털 화폐(CBCD) 도입 검토도 이뤄질 것으로 보입니다. 바이든 대통령은 행정명령에서 "미국이 빠르게 성장하고 있는 암호화폐 분야에서 혁신을 지원하고 기업과 일반 소비자, 그리고 광범위한 금융 시스템에 올 수 있는 리스크를 완화하도록 주도적인 기술 리더십을 보유해야 한다"라고 취지를 밝혔습니다. 바이든 대통령의 행정명령에 암호화폐 시장은 들썩였습니다. 행정명령 발표에 앞서 미 행정부의 실수로 재무부 홈페이지에 암호화폐 관련 행정명령에 대한 단서가 노출되면서 급격하게 가격이 변동하기 시작했는데요. 코인마켓캡에 따르면 이날 오후 1시 30분 현재 비트코인 가격은 24시간 전 대비 7% 이상 상승한 4만 2000달러대에 거래되고 있습니다. 뿐만 아니라 이더리움, 솔라나 등 다른 암호화폐들도 동반 상승세를 보였습니다.👉 암호화폐 연구 지시, 주류서 인정비트코인을 비롯한 암호화폐 가격 급등은 바이든 대통령의 행정명령이 암호화폐 업계에 호재로 작용할 것이라는 기대감 때문입니다. 그간 암호화폐 업계는 꾸준히 미 정부를 비롯한 주류 무대에서 인정받기 위한 노력을 펴왔는데요. 미 행정부가 공식적으로 암호화폐 산업을 인정하고, 이를 위한 관련 규정이나 혁신 등을 연구하겠다고 발표한 겁니다. 사실 이번 조치는 러시아의 우크라이나 침공을 계기로 랜섬웨어 등 사이버 범죄 위협이 커지고 있는 상황에서 발표된 행정명령이어서 주목할만합니다. 러시아가 암호화폐를 이용해 제재를 우회할 수 있다는 분석이 제기되어 왔기 때문인데요. 미 당국은 이런 가능성을 부인해왔지만, 결과적으로 이를 인정한 모습입니다. 실제 러시아 자국 화폐인 루블화 가치가 떨어지면서 러시아 국민들이 비트코인을 비롯한 암호화폐로 속속 갈아타기도 했는데요. 암호화폐 업계 입장에서는 어쨌든 이번 러시아의 전쟁이 호재가 되고 있습니다. 암호화폐 거래소 제미니(Gemini)의 공동 설립자인 카메론 윙클보스는 트위터를 통해 "올바른 암호화폐 규제에 대한 건설적인 접근"이라고 평가했습니다.

미국이 러시아에 대한 더욱 강력한 경제제재를 추진하고 나섰습니다. 바로 러시아산 석유 수입을 금지하겠다고 발표한 건데요. 조 바이든 미국 대통령은 8일(현지시간) 기자회견을 통해 "러시아산 석유를 더이상 미국 항구에서 받지 않겠다"면서 전쟁을 벌인 러시아를 더욱 제재하겠다는 뜻을 밝혔습니다. 러시아의 천연가스와 기타 에너지원에 대한 수입도 금지하겠다고 덧붙였는데요. 러시아 에너지 의존도가 높은 유럽의 동맹국들이 즉각 이같은 조치를 취하지는 못하겠지만, 장기적인 전략을 놓고 유럽과 협력하고 있다고 덧붙였습니다. 미 에너지정보청(EIA)에 따르면 러시아는 세계 3위의 석유 생산국이라고 하는데요. 전 세계 공급량의 10% 이상을 책임지고 있습니다. 수출은 세계 시장의 7%를 차지하는데, 이중 절반이 유럽으로 향하고 있습니다. 미국의 러시아산 원유 수입 비중은 크지 않은데요. 대부분 캐나다나 멕시코, 그리고 사우디아라비아에서 수입하고 있기 때문입니다. 그럼에도 불구하고 유가는 폭등하고 있는데요. 연초 58% 급등한데 이어 8일 서부텍사스산원유(WTI) 가격은 4% 가까이 급등한 123달러에 거래됐습니다. 👉 인플레 고공행진 ... 연준의 선택은? 러시아와 우크라이나 전쟁이 장기화 양상을 보이고 있습니다. 핵무기만 꺼내들지 않았을 뿐이지 러시아는 민간인까지 공격하면서 수위를 높이고 있고, 미국은 참전만은 하지 않겠다는 스탠스를 유지하면서 다양한 압박을 이어가고 있는데요. 당초 시장 전문가들이 우려하듯이 러시아발 전쟁은 인플레이션 우려에 기름을 붓고 있는 형국입니다. 에너지기업인 셸과 BP도 러시아산 원유와 천연가스 구입을 중단하겠다고 밝히면서 에너지 수급에 어려움이 예상됩니다. 벌써 이번 전쟁이 유가 급등의 원인이 되고 있는데요. 실제 미국의 레귤러 개스가격은 갤런당 4달러를 넘어섰습니다. 개인적으로도 주유소를 찾을 때마다 깜짝 놀랄 정도로 기름값이 올랐다는 사실에 걱정이 되기도 합니다. 유가가 급등하면 당장 미국인들의 소비에 영향을 미치게 됩니다. 개스비가 많이 들면 잘 다니지 않게 되고, 소비도 줄어들기 마련입니다. 기업들 입장에서는 물건을 공급받는 비용이 늘고, 판매가 줄어드는 등 악순환으로 이어지는데요. 이런 이유 때문에 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed)가 금리를 인상하면서까지 인플레이션을 잡으려고하는 겁니다. 유가 급등에 따른 우려가 시장에 반영됐는데요 뉴욕증시는 바이든 대통령의 발표 이후 상승세로 돌아서는 모습을 보였는데요. 결국 다우, 나스닥, S&P500지수 등 3대 지수 모두 하락 마감했습니다. 시장에서는 연준이 에너지 대란 우려로 강한 긴축기조를 완화할 것이라는 전망이 나오고 있는데요. 딜레마에 빠진 연준의 결정에 시장의 관심이 주목되고 있습니다.

미국과 유럽이 러시아산 석유 금지 조치를 논의하는 것으로 밝혀지면서 유가는 배럴당 130달러 이상으로 급등했다. 일요일(6일, 현지시각) 토니 블링컨 미 국무장관은 "유럽 동맹과 함께 러시아산 원유 수출 금지 조치를 논의하고 있다."고 밝히며 러시아에 대한 추가 제재 가능성을 열어놓았다. 러시아는 석유 생산량에서 미국과 사우디아라비아에 이어 세계 3위이고 석유 수출량으로만 보면 세계 2위의 수출국이다. 세계 최대의 석유 수출국 중 하나인 러시아의 석유 금수 조치 우려로 국제유가는 배럴당 130달러를 돌파했다. 뱅크오브아메리카는 러시아의 석유 수출이 차단되면 하루 공급량이 500만배럴 이상 감소해 유가가 배럴당 200달러까지 오를 수 있다고 경고했다. 골드만삭스 역시 러시아 원유가 시장에서 사라진다면 3개월 내 배럴당 150달러까지 상승 가능성을 제기했다. 시장조사 업체인 IHS마킷은 '3차 오일쇼크'의 가능성을 제기했다. 유가 상승이 글로벌 경기 수요를 파괴하고 경기침체를 야기할 수 있다는 우려가 강해지면서 월요일(7일, 현지시각) 글로벌 증시는 폭락했다. 아시아에서는 홍콩 항셍지수가 3.87%, 한국의 코스피가 2.29%, 일본의 니케이 지수가 2.94% 하락 마감했다. 유럽 증시의 충격은 더 컸다. 독일의 DAX지수는 장중 한때 5% 가까이 폭락후 하락폭을 일부 만회했으나 여전히 3.45%에 달하는 하락세를 보이고 있고 범유럽 지수인 STOXX600 지수 역시 현재(미 동부시각 오전 6시) 2.64%에 달하는 하락세를 보이고 있다. 미 선물시장 역시 개장 전 급락세를 보이며 충격을 소화하는 모습이다. 다우 선물지수는 538포인트 하락한 1.60%, S&P500은 1.66%, 나스닥은 1.79% 하락 출발하고 있다. CMC마켓의 마이클 휴슨 수석 마켓 분석가는 "우크라이나 사태로 인한 지속적인 물가 상승 가능성을 감안할때 주식시장이 크게 상승할 수 있을것으로 보기 어렵다."고 판단했다. 우크라이나 전쟁으로 인한 상품가격의 급등세가 경기침체 우려를 가속화하는 가운데 시장은 연준의 통화정책 스탠스에 집중할 것으로 전망된다. 연준은 다음주(3월 15~16일) 통화정책회의 전 임원들의 발언이 제한되는 블랙아웃 기간에 돌입한다.