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시장 동향 및 투자지표: 숏 스퀴즈 랠리 혹은 압도적 풋 베팅의 하락?11월 소비자물가지수(CPI)가 예상보다 빠르게 하락한 것으로 밝혀지면서 물가하락(Disinflation) 추세가 확실해졌다. 특히 상품 인플레이션의 대부분을 차지하는 자동차 가격의 하락세가 가파르게 나타나면서 물가 하락이 가팔라질 것으로 전망된다. CPI의 3분의 1을 차지하는 거주 비용이 여전히 상승세를 보이고 있지만 이미 빠르게 하락하고 있는 임대비용을 감안할때 2023년 물가 하락세는 상당히 빠르게 나타날 수 있다는 분석이다. 인플레이션이 정점에서 내려오고 연준의 긴축 기조 역시 완화되는 시그널을 보인다면 시장은 기대와 현실의 괴리에 맞닥뜨리게 될 것이다. 뉴욕증시는 금리의 정점에 대한 기대로 저점에서 20%에 가까운 회복세를 보이고 있지만 내년 경기침체를 보고있다. 압도적으로 많은 투자자들이 주식의 추가 하락에 베팅하면서 풋콜비율(Put/Call ratio)이 금융위기 이후 가장 높은 수준으로 치솟았다. 특히 시장의 상승에 베팅하는 콜(Call) 프리미엄 대비 풋(Put) 프리미엄 비용이 사상 최대치로 치솟았다. 투자자들은 내년 경기침체를 바라보며 막대한 금액을 주가 하락에 베팅하고 있지만 주가는 상승세를 보이고 있고 이는 그대로 손실로 나타날 것이다. FOMC 회의에서 연준이 어떤 기조를 보이냐에 따라 시장은 풋 손실을 막기위한 강력한 숏스퀴즈(Short Sqeeze) 랠리 혹은 하방 압력을 받을 수 있을 것이다.

전일(12일, 현지시각) 미 증시는 글로벌 공급망의 붕괴로 인한 반도체의 부진과 인플레이션이 연준의 긴축 정책을 가속화할 것이라는 우려로 주요 지수가 대부분 하락 마감했다. (다우 -0.34%, 나스닥 -0.14%, S&P500 -0.24%, 러셀2000 +0.61%)국제통화기금(IMF)은 공급망의 부진과 이로 인한 재고 부족, 그리고 소비의 둔화를 전망하며 올해 세계경제성장 전망을 일제히 하향 조정했다. 특히 인플레이션에 대해 '일시적'일 것이라는 데에 대체적으로 동의하지만 상당한 상승 압력이 있을 것으로 관측, 중앙은행이 서둘러 긴축정책으로 전환해야 한다고 주장했다. 이에 연준의 클라리다 부의장은 인플레이션 압력과 성장 둔화가 보이는 것은 사실이나 추세적으로 이어질 가능성은 높지 않다고 발언했다. 반면 제임스 불라드 세인트루이스 연은 총재는 CNBC와의 인터뷰에서 인플레이션이 일시적일 가능성이 반반이라며 "난 11월부터의 테이퍼링을 지지할 것이다. 또 만일 필요하다면 내년 봄이나 여름부터 기준금리 인상에 돌입해야 할 것."이라 주장했다. 글로벌 공급망의 붕괴와 에너지 위기가 인플레이션을 초래하고 경제 성장의 둔화를 야기할 것이라는 우려가 저변에 깔린 가운데 오늘 시장은 인플레이션 지표에 주목할 것으로 전망된다. 미 동부시각 오전 8시 30분에 발표되는 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션에 대한 단서를 제공함과 동시에 연준의 통화정책의 방향성을 제시할 중요한 데이터로 인식된다. 특히 오늘은 9월 연방공개시장위원회(FOMC)의 정책회의 의사록이 함께 발표된다는 점에서 변동성이 강한 하루가 될 것으로 관측된다. 오늘 실적을 발표할 주요기업으로는 JP모건(JPM)을 비롯해 블랙록(BLK)과 델타항공(DAL)이 있다.

전일(16일, 현지시각) 미 증시는 예상보다 견고했던 경제지표에도 불구하고 증세안과 중국의 규제 리스크가 부각되며 약세를 보였다. 나스닥 역시 전반적으로 부진했지만 넷플릭스(NFLX), 마이크로소프트(MSFT), 아마존(AMZN) 등 빅테크 기업들이 강세를 보이자 오후 들어 반등하며 상승 마감했다. (다우 -0.18%, S&P500 -0.16%, 나스닥 +0.13%, 러셀2000 -0.07%)미 센서스국이 발표한 8월 소매판매는 0.7%증가세로 예상을 크게 상회하며 코로나 확산에도 불구하고 미국의 소비가 여전히 견고함을 보여줬다. 다만 함께 발표된 신규실업수당은 전망치였던 32만건을 소폭 상회하는 33만 2천건으로 4주만에 처음으로 증가세를 기록했다. 엇갈린 경제지표 속에서 항공사와 여행/레저 등 경제 정상화와 관련된 기업들은 유럽 라이언 항공사의 긍정적 전망에 강세로 전환했다. 금요일(17일, 현지시각)도 코로나가 정점에서 둔화되는 시그널을 보이면서 영국이 관련 규제를 완화할 것이라는 소식에 항공을 비롯한 여행 관련주가 강세를 보이며 장을 시작했다. 한편 시장은 연준의 통화정책회의와 미 의회의 증세안이 포함된 예산안 표결을 앞두고 여전히 방어적인 모습이다. 이번주 주요지수는 소폭 회복하며 지난주의 하락세를 만회하려 하고 있지만 3대 지수 모두 0.4% 이내의 반등에 그치는 모습이다. 오늘 시장은 전일 소매판매에 이어 또다른 소비지표인 미시건대의 소비자태도지수에 주목할 것으로 전망된다. 소비자태도지수는 미 경제에 막대한 영향을 미치는 소비의 선행지표로 최근 코로나 확산으로 10년래 가장 낮은 수준으로 하락한 바 있다. 금요일은 개별주식의 선물과 옵션 그리고 지수의 선물과 옵션만기가 모두 돌아오는 쿼드러플 위칭데이(네 마녀의 날)로 연준의 통화정책회의를 앞두고 변동성이 커질 것으로 관측된다.