STAGFLATION

전일(5일, 현지시각) 미 증시는 정치권의 불확실성이 완화되고 펩시코(PEP)를 비롯한 3분기 어닝시즌에 돌입한 기업들에 시장의 관심이 쏠리며 주요 지수가 회복 반등했다. (다우 +0.92%, 나스닥 +1.25%, S&P500 +1.05%, 러셀2000 +0.49%)부채한도를 둘러싼 정치권의 갈등이 계속되면서 바이든 대통령이 나서 중재에 나선점도 호재로 인식됐다. 바이든 대통령은 공화당이 문제로 제기했던 3조 5000억달러에 대한 사회복지 법안의 규모를 1조 9000억달러까지 축소할 수 있다고 언급하며 합의에 대한 가능성을 키웠다. 다만 민주당 내 진보적인 의원들이 규모가 너무 작다며 반대의 뜻을 확실히 하고 있어 난항이 예상된다. 미 재무부가 공언한 디폴트 가능 날짜인 10월 18일(현지시각)까지 단 일주일 남짓 남은 가운데 공화당은 오늘 표결 예정인 민주당의 부채한도 유예 법안에 또 다시 거부할 것임을 분명히 했다. 사상초유의 디폴트 사태가 코앞으로 다가왔지만 민주당은 여전히 단독으로 해해결 가능한 예산 조정안을 사용하지 않을 것이라 단언했다. 민주당의 척 슈머 상원 원내대표는 "조정안은 디폴트와 국가 신용강등을 앞에두고 할 수 없는 복잡하고 위험한 과정이다. 전통적으로 부채 한도를 유예하는 것은 언제나 초당적 지지를 받았다. 공화당은 최소한 필리버스터로 길을 막는 빌어먹을 짓은 하지 말아야 할 것."이라며 분개한 모습을 보였다. 오늘 시장은 여전히 정치권의 불확실성이 시장을 뒤흔드는 가운데 독일의 공장주문이 팬데믹 이후 최저수준으로 하락, 글로벌 경제둔화 우려가 있는 가운데 인플레이션 기대(BEI)는 6월 이후 가장 높은 수준을 보이며 하락세로 출발했다. 유럽은 대부분의 주요 지수들이 2%대의 급락세를 기록, 2개월래 최저치로 하락했고 미 증시 역시 S&P500이 -1.23%, 다우지수가 357포인트, 나스닥이 -1.41%의 급락세로 출발했다.(미 동부시각 오전 6시 10분 기준)인플레이션과 성장둔화 우려가 지속되는 가운데 미 최대 페이롤 기업인 ADP의 9월 고용 변화 보고서가 시장의 포커스를 받을 것으로 전망된다.

19일(현지시각) 미 증시는 코로나 바이러스의 글로벌 확산세가 경제회복을 방해하고 성장을 둔화시킬 수 있다는 우려를 촉발, 위험자산 회피심리가 폭발하며 미 3대 지수가 큰 폭의 하락을 기록했다. 안전자산인 미 10년만기 국채 수익률은 1.17%까지 하락하며 3월 이후 최대폭의 하루 등락율을 보였다. 코로나 재확산이 미국 역시 지난 7일동안 평균 26000건의 사례로 한 달 전과 비교해 두 배 이상의 상승세를 보이면서 우려가 강해졌다. 특히 채권시장은 장단기 금리차가 축소되면서 수익률 곡선이 계속 평탄해지고 있는데 이는 경제성장의 둔화우려를 강력히 시그널하고 있는 것으로 관측된다. 시장의 우려는 인플레이션으로 인해 연준이 성장둔화에 대응하지 못할 수 있다는 우려에 기초하고 있는 것으로 분석된다. 성장둔화와 인플레이션은 일부 투자자들에게 스태그플레이션(Stagflation: 스태그네이션과 인플레이션의 합성어로 물가상승과 경기 후퇴가 동시에 나타나는 현상)의 우려를 자아내고 있다. 경기둔화 우려는 경기재개에 영향을 받는 항공사, 크루즈 등 산업재와 원자재와 에너지 섹터의 기업들을 강타했으며 장단기 국채 금리의 축소는 파이낸셜 섹터에 영향을 준 것으로 관측된다. 한편 글로벌 증시는 아시아가 대부분 월요일의 하락세를 연장하며 약세를 보인 가운데 유럽 증시는 항공사 및 여행 관련 기업들이 회복 반등세를 이끌었다. 오늘 시장은 주택시장의 주요 지표인 6월의 건축허가와 신규주택 착공건수를 기다리는 가운데 실적을 발표할 주요기업으로는 트래블러스(TRV), 넷플릭스(NFLX), 유나이티드항공(UAL), 치폴레(CMG)등이 있다.

미 증시는 19일(현지시각) 코로나19 재확산세가 글로벌 경제회복을 방해하고 성장을 둔화시킬 것이라는 우려로 다우산업지수가 장중 900포인트가 폭락, 지난 10월 이후 최대 하락폭을 기록했다. 다우지수는 장 마감 전 하락폭을 소폭 만회하며 725포인트 하락(-2.09%)했고 벤치마크인 S&P500은 -1.58%, 기술주 중심의 나스닥은 -1.06%로 3대 지수 모두 올해 최악의 하루를 기록했다. 특히 경기 둔화 우려가 강하게 제기되며 주식을 비롯해 국제유가 및 원자재 등 위험자산이 모두 급락세를 보였고 반면 안전자산인 미 국채는 수요가 몰리며 국채 수익률이 1.17%까지 떨어졌다. 국제유가의 경우 팬데믹으로 인한 글로벌 수요 둔화의 우려와 석유수출국기구(OPEC)의 증산 합의 소식이 동시에 전해지면서 하루만에 7%가 넘는 폭락세를 촉발했다. 월요일 하락세는 팬데믹 공포가 주도하며 2020년 초기와 비슷한 양상을 보였다. 경제재개에 수혜를 받는 기업들이 하락세를 주도하며 아메리칸항공이 4.4%, 유나이티드항공과 카니발 크루즈가 모두 최소 4.5% 하락했으며 에너지 업체인 마라톤오일과 옥시덴탈이 모두 5% 이상 급락했다. 반면 필수소비재가 강세를 보이며 수퍼마켓 체인인 크로거가 4.4% 상승했으며 온라인 리테일러인 엣시 역시 2.8%로 오름세를 보였다.