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향후 경제에 대한 불확실성이 커지면서 시장 발란스가 무너졌다는 관측이 나오고 있다. 시장은 연준의 금리동결 및 추가 인하의 정책전환을 기대하고 있지만 글로벌 중앙은행은 다시 금리인상의 긴축을 시사하고 있다. 그럼에도 S&P500은 올해 10% 이상 오르며 지난해 저점에서 20%의 상승세로 강세장에 진입했다. 주식 시장에 2주 연속 자금이 유입되며 77억 달러가 플러스 됐다. 이는 2023년 1월 이후 가장 강력한 2주 연속 자금 유입세로 개인 투자자들의 귀환을 시사하고 있다. 흥미로운 점은 주식시장의 초강세에도 불구하고 현금성 자산인 MMF에 7.3조 달러가 쌓였다는 사실이다. 지난 주에만 기록적인 706억달러가 유입됐다. 산업별로는, 오일, 리츠, 은행, 리테일 주들은 상당한 수준의 폭락세를 보이는 반면, 주택 건설주와 기술주, 그리고 고급 소매업은 경기침체 우려는 전혀 없는 듯한 상승세를 보이고 있다.데이비드 리 테일러 투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 지난 8일(현지시각) 더밀크TV 유튜브 방송 '미국형님'에 출연해 이러한 혼조세에도 불구하고 주목할만한 상승세를 보이고 있는 기업 3곳을 소개했다.

연준이 점도표를 통해 내년까지 최종금리로 5.1%를 제시했습니다. 현재 범위인 4.25~4.50%보다 세번의 금리인상, 즉 75bp가 추가될 것이란 이야기입니다. 하지만 시장은 그렇게 생각하지 않는것 같습니다. CME페드워치에 따르면 투자자들은 여전히 2월에도 25bp인상에 압도적(74%)으로 베팅하고 있고 올해 최종금리를 5.00%로 보고 있습니다. 사실 시장이 이렇게 보는것도 무리는 아닙니다. 올해 내내 연준의 점도표는 맞은적이 없으니깐요.

오미크론 변이가 글로벌 경제를 둔화시킬 수 있다는 우려가 가득한 가운데 전일(11월 30일, 현지시각) 제롬 파월 연준의장의 매파적인 발언은 시장을 흔들었다. (다우 -1.86%, 나스닥 -1.55%, S&P500 -1.90%, 러셀2000 -1.92%)파월 의장은 연준의 인플레이션이 '일시적'이라는 전망을 철회하고 적극적으로 물가상승에 대응하겠다는 뜻을 밝히면서 국채금리가 다시 급등하고 달러 역시 강세로 전환했다. 연준의 기준금리 인상 가능성이 다시 높아지면서 2년물 국채금리는 오미크론 변이로 인한 하락폭을 대부분 만회하는 수준의 상승폭을 이어갔다. 이는 실질적으로 연준의 기준금리 인상 기조가 매파적으로 전환할 것을 시장이 반영하는 것으로 볼 수 있다. 오미크론 변이로 인한 경제 둔화 우려는 그만큼 더 커졌다. 연준의 통화정책이 긴축으로 향하면서 경제 둔화 가능성에 베팅한 채권시장 투자자들로 인해 장단기 국채 금리차는 더욱 축소됐다. 일반적으로 장단기 금리차 축소로 인한 수익률 곡선의 평탄화는 경제침체의 전조로 인식된다. 전일 금융소비자보호국(CFPB)의 초대 국장인 리차드 코드레이가 12월 말 임기가 종료되는 랜달 퀄스 대신 연준의 부의장으로 지명될 것이라는 소식 역시 시장에는 부담으로 작용했다. 코드레이는 과거 주택 담보대출 심사 기준을 강화하고 금융시장에 대한 강한 규제를 선호하는 인물로 파이낸셜 섹터가 이 소식으로 하락폭을 확대했다. 한편 오미크론 변이로 인한 시장의 두려움은 완화되는 모습이다. 남아프리카에서의 확진자 추세가 다시 둔화되는 모습을 보였고 증상 역시 경미하다는 소식이다. 미 식품의약국(FDA)가 머크(MRK)의 실험적인 코로나 경구 치료제를 곧 승인할 수 있다는 소식 역시 시장의 회복에 도움이 되는 모습이다. 글로벌 증시는 오미크론 변이에 대한 두려움이 완화되고 연준의 긴축 기조를 받아들이면서 회복 반등세를 보였다. 아시아 증시는 호주를 제외한 대부분의 국가가 상승 마감했고 유럽 역시 강세를 보이고 있다. 다우지수는 선물시장이 270포인트 가량 상승 출발했고 나스닥은 1.27%의 상승세로 시장을 리드하고 있다. 오늘 시장은 미 경제의 선행지표로 인식되는 공급관리자협회(ISM)의 제조업 구매관리자지수(PMI)와 함께 미 최대의 페이롤 기업인 ADP의 고용현황 보고서에 집중할 것으로 전망된다.

최근 미국 경제가 빠르게 회복되면서 증시에서도 건설업종이 주목받고 있다. 팬데믹 여파에 교외 주택 구매 수요가 늘어났고, 바이든 정부의 인프라 개발 계획까지 더해져 올해 건설 업계는 다른 해보다 호황을 보일 것으로 전망된다. 4월 29일(현지 시각) 기준으로 지난 1년 동안 주요 건설주인 SPDR S&P 홈빌더즈 환매펀드(티커:XHB)가 113%, 톨브라더스(TOL)가 167%, D.R.호튼(DHI)이 115%, 레나(LEN)가 110% 올랐다. '미국형님' 데이비드 리 테일러투자자문그룹 최고투자책임자(CIO)는 28일 더밀크TV에 출연해 "올해 건설경기가 좋을 것으로 본다"며 "미국은 오래된 집들이 많다. 인플레가 2~2.3% 수준에서 잡힌다면 주요 건설업 종목은 큰 문제 없이 좋은 성과를 낼 확률이 크다"고 전망했다. 리 CIO는 건설 경기 호황에 따른 수혜 종목으로 뉴 홈 컴퍼니(NWHM), 풀테 그룹(PHM), 테일러모리슨 홈 코퍼레이션(TMHC), 톨브라더스, 엔브이알(NVR), D.R.호튼, 레나 등을 언급했다. 리 CIO에 따르면 현재까지 이 기업들은 S&P 500(35%) 보다 높은 상승률을 기록하고 있다. 변동성이 있겠지만, 주요 주택 건설 업체들의 상승세를 기대해도 좋다는 것이다. 특히 엔브이알, D.R.호튼, 레나, 풀테 그룹 중 하나는 포트폴리오에 보유해도 좋다고 했다.