AI가 강세장의 이유 바꾼다...하반기 주시해야 할 ETF는?

1. 주식시장 동향

뉴욕증시는 4월 이후 가장 큰 폭의 주간 상승세를 기록한 이후 제롬 파월 의장의 청문회 발언과 소비자물가지수(CPI) 데이터를 기다리며 보합세.

유럽 증시는 프랑스 선거 결과로 시장 안정. 극우파의 부상을 막아 긍정적인 신호로 해석. 유로화는 초기 손실을 회복.

S&P500은 최근 5주 중 4주 동안 긍정적인 성과를 기록. 인플레이션 완화와 경제의 약세가 연준의 금리 인하로 이어질 것이라는 낙관적인 전망이 주요 촉매.

2. 프랑스 선거 결과 및 금융시장 반응

좌파 연합이 가장 많은 표를 얻었으나 정부를 구성할 만큼의 의석을 확보하지 못하며 정부 구성은 실패.

어떤 정당도 과격한 정책을 추진하기 어려운 상황. 대통령 에마뉘엘 마크롱이 중도 및 중도좌파와 새로운 연합을 구성할 가능성이 제기.

시장 전문가들은 이런 형태의 어떤 주도적인 세력도 없는 이른바 '헝 의회'가 극단적인 정책이 입법화될 가능성을 낮추는 긍정적인 결과라 평가.

3. 인플레이션 및 제롬 파월 연준의장

이번 주 화요일과 수요일에 예정된 파월 의장의 의회 증언은 금리 인하 가능성에 대한 중요한 지표가 될 것으로 전망.

6월 소비자물가지수 (CPI): 목요일 발표 예정이며 헤드라인 수치가 예상대로 소폭 개선될 경우 금리 인하 기대감이 높아질 수 있을 것으로 전망.

지난 주 노동 시장 데이터는 고용시장의 둔화를 시사하며 금리 인하 기대를 자극. 6월은 예상보다 많은 일자리를 추가했지만 5월 수치가 크게 하향 수정. 실업률은 4%에서 4.1%로 예상치 못한 상승.

CME 페드워치에 따르면 트레이더들은 2024년에 두 번의 금리 인하를 예상하고 있으며 첫 번째 인하는 9월로 예상.

4. 2분기 어닝시즌 킥오프

이번 주 예정: 주요 금융 기관 및 소비자 기업들의 2분기 실적 발표.

은행: JP모건(JPM), 씨티그룹(C), 웰스파고(WFC)

소비자 기업: 펩시코(PEP), 델타항공(DAL)

5. 개별주 현황

모픽 홀딩(MORF): 바이오 제약 회사인 모픽 홀딩은 미 최대 제약회사인 일라이 릴리(LLY)가 32억 달러 규모의 거래로 회사를 인수한다는 소식에 75% 이상 폭등. 일라이 릴리는 이 거래로 궤양성 대장염과 크론병 치료제 등을 포트폴리오에 추가.

파라마운트 글로벌(PARA): 미디어 및 엔터테인먼트 기업 파라마운트는 스카이댄스 미디어와 합병하기로 결정했다는 소식에 2% 상승.

솔라엣지(SEDG): 재생 에너지 기업 솔라엣지는 뱅크오브아메리카가 투자자들에게 매력적인 진입점이라고 언급하며 투자의견을 '시장수익하회'에서 '중립'으로 상향.

서비스나우(NOW): 월가 투자은행 구겐하임이 클라우드 컴퓨팅 주식에 대한 투자의견을 '중립'에서 '매도'로 하향 조정하며 생성AI 사이클에서 수혜를 볼 수 있을지 확신할 수 없다고 평가.

인공지능(AI) 열풍이 강세장의 원인을 탐욕이 아닌 장기적 필요성에 의한 요인으로 탈바꿈하고 있다. 월가 투자은행 오펜하이머는 S&P500에 대한 올해 목표가를 5500에서 5900으로 상향 조정하며 AI가 강세장의 원인을 바꾸고 있다고 분석했다.

존 스톨츠푸스 최고투자전략가(CIO)는 인공지능으로 인해 "FOMO와 같은 두려움과 탐욕이 아닌 중장기적 목표에 따라 투자해야 할 필요성에 의해 주도되는 시장"이라 평가하며 이러한 '혁신 주기적인 변화'가 장기적인 징후를 보이면서 S&P500의 11개 섹터에 이롭게 작용할 것이라 내다봤다.

한편 이런 시장의 분위기를 반영하듯 2024년 상반기에는 기록적인 주식 시장의 랠리와 새로운 비트코인 ETF 출시로 ETF 산업에도 중요한 이정표가 세워졌다는 평이다. 다만 하반기에는 경제 성장이 둔화되고 금리 정책에 대한 불확실성이 커지면서 다른 전략을 취해야 한다는 분석이다.

최근 노동 시장이 빠르게 둔화되고 여러 경제 지표가 예상보다 큰 폭의 하락세를 보이면서 연준이 금리를 인하할 시점을 시장이 주목하고 있다. 연준이 높은 금리를 너무 오래 유지할 경우 경제가 빠르게 침체로 진입할 위험이 있기 때문이다.

올해 상반기에는 '매그니피센트 7' 그 중에서도 이른바 '패브 5'로 인식되는 엔비디아(NVDA)를 포함한 빅테크 기업에 집중하는 MAGS(Roundhill Magnificent 7 ETF)나 엔비디아에 레버리지로 투자하는 NVDL(GraniteShares 2x Long Nvidia ETF)가 초강세를 보였으나 기술 대형주에 집중된 포트폴리오를 다변화할 필요성이 있다는 분석이다.

스테이트 스트리트의 SPDR ETF 사업 부문의 수석 투자전략가인 마이클 애론은 "연준이 너무 오랫동안 제한적인 입장을 고수할 경우 이번 랠리가 취약해질 위험이 있다."고 분석하며 빅테크 일부에 너무 집중적인 투자보다는 위험을 분산할 수 있는 투자 전략을 봐야할 때라고 주장했다.

그는 MAGS과 같은 빅테크에 집중하는 상품도 좋지만 인공지능(AI)의 변혁적인 잠재력과 자본 지출의 역사적 사이클을 촉발할 가능성을 보고 전체 시장의 노출도 늘려야 한다는 분석이다.

그는 좀 더 광범위한 기술주에 투자하는 방법으로 동일가중지수로 지수를 조정하는 XNTK(SPDR NYSE Technology ETF)와 같은 상품을 추천했다. 동일가중지수는 엔비디아와 같은 기업을 여전히 포함하지만 전체 지수의 5%만 포함하는 등 다른 기술주에 좀 더 광범위한 노출을 추구한다.

세계 최대 자산운용사인 블랙록 역시 비슷한 의견이다. 블랙록의 ETF 사업부인 iShares의 제이 제이콥 액티브 ETF 책임자는 AI의 혁신적 잠재력과 자본 지출 주기의 촉진, 그리고 세계 경제가 재편되고 있는 상황에 수혜를 받을 수 있는 상품으로 디지털 인프라 및 부동산에 투자하는 IDGT(U.S. Digital Infrastructure and Real Estate ETF) 미 기술주에 투자하는 IETC(U.S. Tech Independence Focused ETF)를 추천했다.

반면 경제 불확실성에 대비하는 투자책으로는 채권과 암호화폐 ETF를 꼽았다. 채권 상품으로는 액티브 관리형 ETF가 성장하면서 블랙록의 BINC(Flexible Income ETF)나 핌코의 멀티 섹터 채권에 능동적으로 투자하는 PYLD(Multisector Bond Active ETF)를 추천했다.

한편 상반기 최고의 상품으로 140억 달러의 순유입으로 비트코인 ETF가 있었다면 하반기에는 향후 18개월 동안 약 150억 달러의 순유입이 예상되는 이더리움 ETF가 "역사상 가장 성공적인 ETF 중 하나가 될 것."이라 예고했다.