테슬라, 회복 시작됐다..."납품 실적과 함께 쇼 스틸러는 에너지"

뉴욕증시는 제롬 파월 연준의장이 미국이 다시 물가가 하락하는 "디스인플레이션 추세에 들어섰다."고 평가하자 금리인하에 대한 기대가 높아지며 3대 지수가 모두 상승 마감했다.

특히 그동안 정치적 불확실성에 대한 우려로 강세를 보이던 국채 수익률은 하락 전환했고 이는 기술주를 비롯한 주식의 강세를 이끌었다. 특히 테슬라(TSLA)는 월가의 예상을 뒤엎는 강력한 2분기 차량 인도량을 발표하며 10%가 급등하며 기술주 중 가장 큰 상승폭을 기록했다.

S&P500은 사상 처음으로 5500을 돌파하며 올해 32번째의 사상 최고가 경신을 이루어냈고 나스닥100 지수 역시 2만 포인트를 돌파하며 강세장을 유지했다.

예상보다 견고했던 고용 데이터도 경기침체에 대한 우려를 덜어내는 호재로 작용했다. JOLTs 보고서에 따르면 5월 채용공고는 예상보다 높은 814만 건으로 노동시장의 균형이 개선됐음을 시사했다.

금리인하에 대한 기대가 커지고 강력한 경제가 유지되면서 주식시장에 대한 강세론은 더 강해졌다. RBC 캐피탈은 견고한 경제가 시장 위험을 상회할 것이라 평가하며 S&P500의 연말 목표가를 5300에서 5700으로 상향했다.

테슬라가 예상보다 나은 2분기 납품 실적을 발표하며 개장 전 5% 이상 급등했다. 테슬라는 2분기 차량 인도량이 전년 대비 5% 감소했으나 예상보다 작은 감소폭을 기록했다고 발표했다.

테슬라는 6월 30일(현지시각)까지 3개월 동안 44만 3956대의 차량을 납품해 전년 대비 4.8% 감소했지만 전분기 대비 14.8%가 증가했다. 이는 월가의 전망치를 상회한 수치로 월가의 평균 전망치는 43만 8019대였지만 실적에 대한 기대가 낮아 최근에는 41만 5000대까지 전망치가 하향된바 있다.

이는 시장의 예상을 크게 상회하는 수치로 실제 중국 승용차 협회는 같은 날 중국의 전기차 판매가 전년 대비 24.2%나 하락했다고 발표해 놀라움은 더 컸다.

테슬라는 주력 모델인 모델 3와 모델 Y를 42만 2405대를 인도했고 모델 S 세단과 사이버트럭, 그리고 모델 X 프리미엄 SUV를 포함한 다른 모델은 2만 1551대 납품했다.

테슬라는 지난 1년 동안 전세계 시장에서의 높은 금리로 인한 수요 침체에 대응해 전기차의 가격 전쟁을 시작한 이후 마진 악화와 판매 둔화를 겪어왔다. 주가 역시 올해 AI 열풍에도 고점에서 약 50% 가까이 하락하는 등 심각한 침체를 보였다.

테슬라는 2분기에 베스트 셀링 모델에 0.99%의 대출 금리를 제공하고 저렴한 리스 계획과 할인 인센티브를 제공하는 등 판매 촉진 정책을 적극적으로 시행했다. 이러한 전략은 결과적으로 테슬라의 마진에는 부담을 주었지만 수요 촉진에는 성공해 납품 실적을 개선하는 데 성공한 것으로 관측된다.

테슬라가 올해 처음으로 투자자들에게 긍정적인 놀라움을 안겨준 가운데 모건스탠리는 핵심 키워드로 배송과 재고, 그리고 에너지 스토리지 부문을 꼽았다.

모건스탠리는 2분기 배송 44만 3956대는 모건스탠리의 추정치였던 42만 7303대와 시장 컨센서스였던 43만 7812대와 비교해서 "올해 유일하게 긍정적인 서프라이즈였다."고 평가하면서도 여전히 작년의 배송 수를 따라가는 것은 어려울 것이라 내다봤다. 모건스탠리는 테슬라가 성장을 작년과 일정하게 유지하려고만 해도 하반기 인도량이 전년 대비 6% 증가해야 할 것으로 전망했다.

다만 납품이 증가하면서 재고량이 감소하고 있다는 점은 긍정적으로 평가했다. 테슬라는 2분기에 생산한 물량보다 3만 3000대 더 많이 납품해 분기 재고 공급 일수를 7일 앞당겼다.

2분기의 재고 감소는 1분기 보여준 재고 증가를 상당부분 상쇄하는 수준으로 차량 한 대당 평균 판매 가격(ATP)인 4만 5000달러인 상황에서 약 15억 달러의 자본 유입 효과를 유도한다. 이는 모건스탠리가 예상한 6억 달러보다 훨씬 높은 수준으로 2분기에 9억 달러의 현금을 소진할 것으로 예측한 전망이 너무 보수적일 수 있다는 근거가 되고 있다.

하지만 무엇보다 이번 발표에서 월가의 포커스를 빼앗은 '쇼 스틸러'는 2분기 사상 최고의 기록을 세운 에너지 저장 부문이었다. 테슬라는 2분기에 공급한 고정 에너지 저장량이 9.4GWh로 예측치의 거의 2배를 기록했다.

이는 생성AI 가속화가 에너지 수요와 전기 생산, 그리고 데이터 센터 투자의 증가를 촉진하면서 가능해진 것으로 모건스탠리는 향후 시장이 테슬라의 에너지 부문에 더 많은 관심을 가질 것으로 전망했다. 모건스탠리는 테슬라의 에너지 부문이 AI 붐으로 가속화되고 있는 미국의 전기 그리드 투자 혜택을 받을 수 있는 독특한 위치에 있다고 평가했다.