뜨거운 자산시장과 견고한 소비...포커스는 다시 인플레이션으로
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[밀키스레터188호]마가 리퍼블린칸의 세상...제프리 건들락이 말하는 중대한 변화는?
마가 리퍼블리칸의 부상..세상이 바뀐다
제프리 건들락, "중대한 변화 온다"
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데자뷰.
데자뷰(Deja Vu)는 프랑스어로 "이미 보았다"라는 뜻으로 어떤 상황이나 장면을 처음 경험하고 있음에도 불구하고 마치 이전에 이미 경험한 것 같은 느낌을 받는 현상을 말합니다.
미국의 47대 대통령으로 당선한 도널드 트럼프는 미국 역사에서 매우 드문 '재선에 실패한 대통령'이 다시 대통령에 취임하는 역사적인 인물이 됐습니다.
이제 시장은 역대급의 변화를 맞이하게 됩니다. 이는 시장에 이질적인 데자뷰를 선사할 것으로 보입니다. 트럼프의 정책은 분명 이전에 경험해 본 적이 있지만 시장의 환경은 당시와는 전혀 다르기 때문입니다.
트럼프의 정책이 가져올 자산시장의 폭풍같은 변화...여러분은 준비가 되셨나요?
트럼프 당선으로 나타난 시장의 변화
트럼프 당선 이후 미국 우선주의로 인한 성장의 기대가 시장을 압도하고 있습니다. 그 변화와 자산시장의 전망을 살펴봅니다.
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은행보다 보험이 나은 이유?
금리인하 사이클과 경제의 회복이 금융주에 수혜를 줄 것이란 기대입니다. 그 중에서도 보험주가 각광받는 이유를 살펴봅니다.
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마가 리퍼블릭칸의 부상..세상이 바뀐다
역대급의 '초접전'이 될 것이란 전망과는 다르게 이번 대선은 공화당이 대선부터 미 의회 양당을 완전히 장악하며 휩쓸어버린 '레드스윕'으로 마무리됐습니다.
이는 2016년 트럼프 당선 당시와는 또 전혀 다른 맥락으로 대선이 치뤄졌음을 시사합니다. 트럼프 대통령과 공화당은 이제 압도적인 미국인들의 지지를 바탕으로 이전보다 더 강력한 정책을 추진할 수 있는 권한을 위임받았습니다.
그리고 미국을 다시 위대하게 만들 것이라는 주장을 내세우는 '마가 리퍼블리칸(MAGA Republicans)'의 부상은 전 세계 정책과 경제에 엄청난 변화를 초래할 것으로 관측됩니다.
더밀크는 미국 대선 이후 전 세계 정치, 경제 사회적으로 어떤 의미가 있을지 손재권 대표와 송인근 WSQ미디어 대표가 대담자로 참여해 그 의미를 분석하고 어떻게 준비해야 하는지를 살펴봤습니다.
제프리 건들락, "중대한 변화 온다"
트럼프의 당선을 '데자뷰'로 표현한 것은 분명 이전과 같은 대통령과 같은 정책이지만 세상은 이전과 전혀 다르기 떄문입니다. 마치 마블의 '멀티 유니버스'에 같은 인물이지만 다른 세상에서 역할을 맡고 있는 것과 비슷합니다.
2016년 트럼프 당선 당시 세상은 2% 이내의 인플레이션과 완만한 성장으로 연준이 금리를 올리고 있던 시기였습니다. 하지만 8년이 지난 2024년 지금 세상은 고금리와 고물가, 그리고 두 개의 전쟁이라는 불확실성에 휩싸여 있습니다.
특히 팬데믹 이후 방만한 지출 확대에 미국의 부채는 세계 2차 대전 이후 가장 높은 비율로 증가했고 미 정부가 1년 동안 지불해야하는 이자만 1.1조 달러에 육박합니다.
신채권왕'으로 불리는 제프리 건들락은 이런 환경이 금융시장에 중대한 변화를 초래할 것으로 경고하고 있습니다.
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트럼프 당선 이후 주식시장의 초강세가 이어지고 있습니다. S&P500은 4.6%가 오르며 1년 만에 최고의 주간을 만들고 있습니다. 트럼프 리스크가 분명히 있지만 현재 시장은 '미국 우선주의'가 초래할 미국의 강력한 성장 가능성 하나에 올인하고 있는 모습입니다.
특히 트럼프 정책이 글로벌 대기업에는 불리하게 작용할 가능성이 커지면서 기술 대기업보다는 미국내 중소형주가 가장 큰 수혜를 받을 것이란 전망입니다. 실제 러셀2000은 이번주에만 9% 가까이 폭등하며 트럼프 치세를 축하하고 있습니다.
마치 2016년 트럼프 당선이후 시장이 1년 동안 무작정 올랐던 당시를 떠올리게 합니다. 하지만 상황은 그때와 같지 않습니다. 미 증시의 밸류에이션은 23배로 역대급 수준이고 금리는 4%가 넘습니다.
실제 채권시장은 여기에 의문을 가지는 듯 합니다. 연준의 정책을 가장 민감하게 반영하는 2년물 금리는 다시 상승 전환하고 있습니다. 트럼프 당선에 대한 기대와 함께 이후를 대비하는 마음가짐도 필요한 시기가 아닌가 싶습니다.
📑 이번주 주요 이벤트
미 인플레이션: 미국의 강력한 성장이 유지되면서 금리에 대한 두려움을 이겨내고 있는 추세가 지속되고 있습니다. 이번주 발표되는 미국의 10월 소비자물가지수(CPI)는 인플레이션 추세가 과연 연준의 의도대로 흘러가고 있는지에 대한 답을 제시할 것입니다.
연준 위원 발언: 미 연준은 이번 통화정책회의를 통해 미국 경제의 '긍정적인 면'을 강조하면서도 금리인하 추세는 계속하겠다는 의지를 표명했습니다. 이번주 예정된 크리스토퍼 월러 이사와 토마스 바킨, 패트릭 하커 등 연준 위원들도 발언에 주목해야 하는 이유입니다.
비트코인 8만 달러: 트럼프 행정부의 암호화폐에 대한 긍정적 기조로 비트코인이 8만 달러를 넘어 사상 최고가를 경신하고 있습니다. 암호화폐 강세장의 숨은 원인에는 정부의 방대한 부채와 재정적자로 인한 법정화폐의 몰락을 꼽을 수 있습니다.
중국 부양책: 트럼프가 47대 미 대통령으로 당선이 되면서 중국 경제에 대한 위협은 더 커지고 있습니다. 월가는 트럼프의 관세 위협으로 경제 성장에 심각한 위협이 될 것으로 전망하고 있습니다. 물론 그만큼 시장의 중국 정부의 부양책 기대는 더 커지고 있습니다.
국제유가: 국제유가는 그동안 중국의 디플레이션과 글로벌 수요 우려로 침체를 겪었습니다. 하지만 트럼프가 이란과 베네수엘라를 제재할 것이란 우려와 중국의 대규모 경기 부양책이 초래할 수요 회복, 그리고 공급 억제에 대한 우려로 유가가 다시 꿈틀대고 있습니다.
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