AI 신용 사이클

지능 디플레이션의 시대가 왔다. 2023년 AI에게 원고지 한 뭉치 분량의 글을 쓰게 하려면 상당한 수준의 토큰이 필요했다. 하지만 지금은 같은 품질의 결과물을 사실상 공짜에 가까운 값에 얻을 수 있다. 실제 에포크 AI(Ephoch AI)가 성능 구간별로 집계한 결과, 같은 수준의 AI를 쓰는 비용은 해마다 무려 9배에서 900배까지 떨어졌다. 가트너는 2030년까지 90%가 더 내려갈 것이란 전망이다. 상식대로라면 기업의 AI 비용도 함께 줄어야 한다. 하지만 현실은 정반대다. 글로벌 IT 비용관리 단체인 핀옵스 파운데이션의 2026년 보고서에 따르면 기업 한 곳이 1년에 쓰는 AI 예산은 2024년 120만 달러에서 올해 700만 달러로 불어났다. AI 데이터 부문은 현재 기업 지출에서 가장 빠르게 증가하는 항목이다. 일부 포춘500 기업은 한 달 AI 비용만 수천만 달러에 달하는 것으로 관측된다. 이유는 간단하다. 값은 내리는데 사용하는 총량이 기하급수적으로 증가하기 때문이다. 이른바 '제본스의 역설'이 발동한 것이다. 값이 싸지니 더 많이 더 자주 쓴다. 전기요금 단가가 내려가면서 에어컨을 하루 종일 켜는 것과 같은 일이 기업에서 벌어지고 있다. 바로 이 지점에서 스트라이프가 80억 달러로 오픈라우터를 인수, '토큰 경제의 길목'을 잡는 결정적인 한 수를 던졌다.

'네오클라우드 위기론'은 기우였나?7월, 코어위브(CRWV)가 전 제품군에 걸쳐 약 25%에 달하는 가격 인상을 단행했다. 시점이 미묘했다. 당시 시장이 믿고 있던 이야기는 정반대였기 때문이다. GPU가 시장에 쏟아져 나오면서 임대료가 떨어지기 시작했고 값이 떨어지면 마진이 축소된다. 결국 월가는 네오클라우드 사업이 누구나 할 수 있는 흔한 장치산업으로 수렴한다고 믿었다. 여기에 메타(META)가 남는 컴퓨팅 자원을 외부에 팔 방안을 검토한다는 보도가 얹혔다. 코어위브와 같은 네오클라우드 업체에게는 최대 고객이 최대 경쟁자가 되는 그림이었다. 그리고 주가는 5월 고점에서 7월 저점까지 56%가 넘게 무너졌다. 그런데 코어위브는 그 시점에 값을 올리고 있었다.