신용위험 징후

'파티장의 스컹크(Skunk at the Party)'2022년의 '허리케인', 그리고 2025년의 '바퀴벌레'에서 올해 그가 선택한 단어는 '스컹크'였다. 다이먼은 스컹크에 대한 비유를 파티장에 나타나 모두가 외면하고 싶지만 냄새를 무시할 수 없는 그런 존재로 표현했다. 다이먼이 지목한 '스컹크'는 바로 '인플레이션의 재가속'이었다. 미 최대 은행 JP모건의 제이미 다이먼 회장이 6일(현지시각) 연례 주주서한을 통해 이란전쟁이 촉발할 수 있는 인플레이션 재점화를 올해 최대 위협으로 지목했다. 다이먼은 49페이지에 달하는 서한을 통해 중동의 지정학적 불안이 단순히 우려를 넘어 구조적으로 시장을 흔들 수 있다고 경고했다. 그는 전쟁으로 인한 유가와 원자재 공급 충격이 인플레이션 고착을 부르고 결과적으로 이것이 금리상승과 자산 가격 하락이라는 연쇄 시나리오를 부를 수 있다고 진단했다. 다이먼은 "2026년에 현실이 될 수 있는 것은 파티장의 스컹크로 인플레이션이 서서히 내려가는 대신 서서히 올라가는 것"이라며 이것만으로도 금리가 오르고 자산가격이 떨어질 것이라 경고했다. 지난해 10월 사모신용 시장에 "바퀴벌레가 나올 수 있다"고 경고한 이후 실제로 블루아울 캐피털에서 블랙록까지 주요 자산운용사에서 대규모 환매 요청이 나오는 등 사모 신용시장이 흔들리고 있다. 다이먼의 이번 경고는 무엇을 의미하는 것일까?