K자형 경제 양극화

AI 시대, 고용없는 확장은 정말 가능할까? 미 노동부가 7월 7일(현지시각) 비농업부문 고용 2만 3000명의 감소를 발표했다. 월가 전망치였던 8만 3000명의 증가와 비교해 충격적일 정도의 부진이다. 더 중요한 것은 수정치다. 5월과 6월 고용이 합계 10만 3000명이나 하향 조정됐다. 5월은 이전에 발표된 12만 9000명에서 6만 3000명으로, 6월은 5만 7000명에서 2만 명으로 줄었다. 최근 3개월 평균 신규고용은 월 2만 명 수준으로 축소됐고 지난 12개월 평균도 월 3만 4000명에 불과하다. 흥미로운 점은 실업률에 있다. 고용시장이 분명한 침체에 빠졌는데도 불구하고 실업률은 4.2%에서 4.1%로 하락했다. 원인은 노동참여 인구의 하락에 있었다. 최근 두 달간 경제활동인구는 26만 4000명이 줄었고 비경제활동인구는 반대로 38만 1000명이 늘었다. 취업자가 8만 7000명 감소한 상태에서 실업자가 17만 8000명 줄어든 결과다. 결과적으로 경제활동참가율은 61.5%에서 61.4%로 낮아졌는데 올해 전체로 보면 0.7% 포인트로 하락했다. 실업률이 내려간 것이 사람들이 일자리를 찾아기 때문이 아니라 찾기를 멈췄기 때문이라는 것이다. 미국 경제의 역설은 여기에서 시작된다. 일주일 전 발표된 성장률은 정반대의 이야기를 하고 있었기 때문이다. 미 상무부에 따르면 2분기 실질 GDP는 연율 1.5%가 성장해 1분기의 2.1%보다 둔화됐다. 하지만 분기 소비지출은 1분기의 0.5%에서 3.2%로 급등했고 소비와 민간고정투자를 합한 실질 민간국내최종판매 지표는 3.9%나 증가했다. 1분기 1.7%의 두 배가 넘는 수치다. 일자리가 월 2만 개밖에 늘어나지 않지만 소비는 급증하는 경제, 어떻게 설명해야 할까?

미 노동통계국(BLS)이 지연됐던 1월의 고용 보고서를 통해 신규 고용이 13만 건 증가했다고 발표했다. 시장은 월가의 예상치였던 7만건을 두 배나 상회한 수치에 환호했다. 실업률도 4.4%에서 4.3%로 하락하며 미국의 고용시장이 견고함을 시사했다. 하지만 같은 날 공개된 연례 벤치마크 수정 데이터는 이 모든 것을 뒤집었다. BLS는 2025년 전체 고용 규모가 기존에 발표했던 58만 4000건에서 18만 1000건으로 무려 40만 3000건이 하향 조정됐다고 밝혔다. 데이터에 따르면 2025년 월평균 신규 고용은 기존의 4만 9000건에서 불과 1만 5000건으로 추락한 것으로 나타났다. 일반적인 수준에서 미국 고용시장이 매달 약 15만 건에서 20만 건의 신규 고용을 창출했다는 점을 감안하면 이번 수치는 충격적인 수준이다. 심지어 2024년부터 시작된 조정건을 모두 포함하면 약 100만 건에 달하는 일자리가 '통계에서 완전히 증발'했다. 인구 증가율을 감안하면 미국 고용시장은 사실상 마이너스 성장, 즉 '침체'에 빠진 것이다. 그렇다면 대체 어떤 구조적 오류가 100만 건에 달하는 '유령 일자리'를 만들어 낸 것일까? 이번의 역대급 하향 조정의 핵심 원인은 BLS의 '기업 생멸 모델(Birth-Death Model)'에 있다. 이 모델은 과거의 패턴을 기반으로 신규 창업한 기업, 즉 신규 고용을 추정한다. 문제는 정상적인 경제 상황에서는 과거 데이터는 기본적으로 '신규창업 > 폐업'을 전체로 한다는 점이다. 하지만 실제로 지난 1년간 고금리로 인해 자영업자와 중소기업이 대거 폐업하면서 현실은 '폐업 > 창업'이라는 구조로 역전이 된 것이다. 결과적으로 BLS는 이런 추정치를 기반으로 데이터를 발표했고 100만건이 넘는 존재하지도 않는 유령 일자리가 1년 내내 통계에 존재했던 것이다. 문제는 고용시장이 양적으로 축소된 것에서 더 나아가 질적으로도 붕괴했다는 점이다. 실제 지난 1년간 정규직 일자리는 대폭 감소한 반면 생계형 부업과 파트타임이 그 빈자리를 채운 것으로 나타났다. 실업자 현황도 악화일로다. 27주 이상의 장기 실업자 수는 전년 대비 38만 6000명이 증가하며 전체 실업자의 25%를 차지했다. 2025년 이후의 고용 증가 역시 보건과 사회 복지 부문을 제외하면 나머지 부문은 마이너스다. 월가는 현재 미국의 고용시장을 대량 해고도 없지만 신규 채용도 없는(Low-Hire, Low-Fire) 얼어붙은 시장으로 규정하고 있지만 실제로는 완벽한 침체 상태인 것이다.