채권시장 붕괴

주식의 환호와 채권의 비명, 완벽하게 쪼개진 시장.지난주 글로벌 자본시장이 완전히 쪼개졌습니다. 역사상 유례없는 AI 주식의 랠리 속에 채권 시장은 붕괴되는 극단적인 '시장 분열'이 동시에 벌어지고 있습니다. 한쪽에서는 대한민국을 중심으로 반도체 랠리가 닷컴 버블 정점의 기울기를 무려 26년 만에 정확하게 재현하며 환희의 정점을 찍는 동안, 다른 한쪽에서는 선진국 국채 시장이 조용히 무너지고 있습니다. 미국 30년물의 입찰 금리가 2007년 금융위기 이후 처음으로 '마의 벽'으로 인식되어온 5%를 돌파하고 일본 초장기물이 사상 최고치를 경신했습니다.주식시장은 이를 단순한 '소음' 수준으로 치부하고 있습니다. 하지만 G7이 채권시장의 동향을 긴급 의제로 올린 지금, 우리는 두 시장 중 어느 쪽이 진실을 말하고 있는지 물어야 합니다. 18일(현지시각) 케빈 워시 연준 의장 체제가 공식적으로 출범하는 가운데 호르무즈 해협 봉쇄로 촉발된 에너지 발 인플레이션이 연준의 통화정책 스케쥴에 심각한 도전장을 던지고 있습니다. 동시에 월가의 거대 자본은 '예측 시장'이라는 새로운 금융 인프라로 그 영역을 확장하고 있습니다. 주식 현물과 선물, 그리고 옵션에서 이제 돈은 '이벤트'라는 새로운 영역으로 무한 확장합니다. 아이러니한 점은 풍부한 유동성의 시대가 만들어낸 환희의 정점에서 5%라는 금리는 수면 아래에서 조용히 시장에 어두운 그림자를 드리우고 있다는 점입니다. 인플레이션 파동에서 예측시장의 제도권 진입, 그리고 AI 시대의 입시 패러다임 전환까지...이번 주 밀키스레터도 리더라면 놓칠 수 없는 구조적 변화와 대응전략을 제안합니다. 

일본 국채(JGB) 시장이 붕괴 조짐을 보이고 있다. 10년물 수익률은 1.775%로 2008년 6월 이후 최고치를 찍었고, 40년물은 3.705%로 사상 최고 수준까지 치솟았다. 5년물도 1.275%로 17년 만에 최고치다. 국채 금리는 가격과 반비례한다. 한마디로 일본 국채 가격이 폭락하고 있다는 의미다. 시장 혼란의 직접적 계기는 다카이치 사나에 총리가 추진 중인 17조엔(약 160조원)에 달하는 재정부양책이다. 이는 일본 GDP의 2%에 달하는 규모다. 문제는 이번 주 최종 확정될 것으로 전망되는 이 부양책이 일본의 재정확장과 통화완화를 동시에 요구하고 있다는 점이다. 이는 단순히 일본의 '재정적자 확대' 뿐 아니라 글로벌 금융 시스템이 수십년간 의존해온 '일본발 저가 유동성' 흐름의 차단을 완전히 차단할 수 있다는 점에서 중요한 전환점이 될 것으로 관측된다.