텍사스 주 플라노의 45만 평방피트 규모의 데이터 센터. 3500개 이상의 엔비디아 H100 GPU. 엔비디아를 위해 구축한 16억 달러 규모의 슈퍼컴퓨터 시설. AI 버블론이 제기되며 관련주들의 폭락이 일상화가 된 지금, 2021년 이후 최대 규모의 AI 인프라 기업, 코어위브(CoreWeave, 티커: CRWV)이 3월 28일(현지시각) 나스닥에 상장했다. 한때 암호화폐 채굴로 시작한 코어위브는 AI 인프라의 핵심 플레이어로 변신에 성공하며 올해 최대 규모의 IPO(기업공개)에 성공했다. 하지만 투자자들의 관심은 코어위브 상장 자체에 있지 않다. AI 시장이 흔들리면서 코어위브의 IPO 성공 여부가 AI 인프라 투자 시장의 건전성을 평가하는 벨웨더, 즉 결정적인 시험대가 되고 있다는 점이다.
중국의 AI기업 딥시크(DeepSeek)의 등장으로 인한 충격파가 전 세계를 강타하고, AI에 대한 극적인 전망이 쏟아지고 있는 가운데, 경제학 측면에서 인공지능의 파급효과에 대한 보수적인 전망이 나와 눈길을 끈다. 2024년 노벨 경제학상을 수상한 대런 아세모글루 MIT 교수는 지난달 21일(현지시간) 'AI의 단순한 거시경제학(The Simple Macroeconomics of AI)'라는 논문에서 향후 10년간 인공지능이 미국 GDP에 미칠 영향에 대해 "중요하지만 그리 크지 않은 수준일 것"이라고 예측했다. 그는 AI와 컴퓨터 비전 기술에 의해 영향을 받을 수 있는 미국 내 모든 작업의 비율이 약 20%에 달한다고 분석했다. 이중 실제로 AI가 수익성 있게 대체하거나 보완할 수 있는 작업은 5%에 불과하다고 결론지었다. 나머지 75%의 경우, AI를 도입하는 데 드는 비용이 AI를 사용하는데서 오는 혜택보다 클 가능성이 높다는 것. 이 데이터를 기반으로 생산성 향상 효과를 추정한 결과, 향후 10년간 AI로 인한 총 생산성 증가는 약 0.7%에 그칠 전망이다. 이는 최대 1.8%의 GDP 증가를 의미한다. 현실적인 예상치는 1.1% 수준이다.아세모글루 교수는 이마저도 낙관적인 전망일 수 있다고 지적했다. 현재까지 생성형 AI는 '쉬운 작업(easy-to-learn tasks)'에만 주로 활용되고 있다. 하지만 AI가 경제 전반에 더 광범위하게 도입되면서 만성 기침의 원인을 진단하는 것과 같은 '어려운 작업(hard tasks)' 으로 확장될 경우, 생산성 향상 효과는 제한적일 수 있다는 것이 그의 주장이다. 또한, 현재 AI에 대한 투자는 미국의 빅테크 기업과 특정 산업에 집중되어 있는 반면, 실제 AI가 영향을 미칠 수 있는 많은 작업은 중소기업에서 이뤄지고 있다. 새로운 기술이 도입될 때 기업이 조직을 개편하고 적응하는 '조정 비용'이 발생하기 때문에 단기적으로 경제적 혜택을 상쇄할 가능성이 크다고 그는 지적했다. 아세모글루 교수는 이 논문에서 "이러한 점을 고려할 때, AI가 경제 성장에 실질적인 영향을 미치려면 AI가 영향을 미칠 수 있는 작업의 비율을 늘려야 한다"며 "새로운 물질·신약·서비스 등의 혁신을 창출하는 능력을 강화하는 것이 필요하다"고 분석했다.
반도체 산업의 회복이 지연되는 것일까? 세계 최대 반도체 제조업체인 대만의 TSMC(TSM)이 예상보다 견고한 1분기 실적을 발표했지만 현재 스마트폰에서 컴퓨터 서버에 이르기까지 반도체 시장의 광범위하고 지속적인 침체를 반영하며 2분기 실적의 둔화를 예고했다. TSMC는 애플(AAPL)의 가장 중요한 반도체 제조업체로 엔비디아(NVDA)와 AMD(AMD) 등 세계 최대 반도체 기업들을 고객으로 두고 있는 만큼 그 영향력은 절대적이라는 평이다. 특히 TSMC의 실적 둔화 예고가 반도체 산업의 약세가 장기화될 가능성으로 인식되면서 애플 및 주요 기술기업들은 일제히 하락했다. TSMC는 1분기 순이익이 전년 동기의 2027억 3천만 대만달러에서 2069억 9천만 대만달러(67억 6천만 달러)로 증가했다고 밝혔다. 매출은 전년 동기 대비 3.6%가 증가한 5086억 3천만 대만 달러를 기록했으나 달러 기준 매출은 167억 2천만 달러로 전년 대비 4.8% 감소했다. 팩트셋에 따르면 애널리스트들의 매출 기대치는 169억 5천만 달러에 63억 달러의 순이익으로 이익은 예상에 부합했으나 매출은 실망스럽다는 평이다. 웰델 황 TSMC의 최고재무책임자(CFO)는 컨퍼런스콜을 통해 "1분기 사업은 거시 경제 상황의 악화와 최종 시장의 수요 둔화로 인해 영향을 받았다. 고객들이 재고를 추가로 조정하고 있어 2분기에도 우리 사업이 계속해서 영향을 받을 것으로 예상한다"고 밝혔다.
